飛馬國際：業(yè)績剛剛轉(zhuǎn)好 三高管套現(xiàn)6000萬
- 來源:投資者報(bào)
- 關(guān)鍵字:飛馬國際,業(yè)績,高管套現(xiàn)
- 發(fā)布時(shí)間:2011-04-11 09:53
自2008年初登陸中小板以來，公司業(yè)績立即“變臉”，2008年凈利同比增長不到1%，2009年凈利同比下降約五成。2010年公司業(yè)績一改頹勢(shì)，營業(yè)收入同比大增114.54%，凈利潤同比大增194.64%，并公布了每10股派發(fā)現(xiàn)金0.3元(含稅)的分紅方案。
然而，就在投資者對(duì)飛馬國際業(yè)績刮目相看，并對(duì)公司未來寄予希望之時(shí)，公司副董事長印健開始接連減持。數(shù)據(jù)顯示，自今年2月10日至3月25日，也就是公司年報(bào)披露前后，印健共拋售飛馬國際股票9次，累計(jì)拋售112.5萬股，套現(xiàn)1134.6萬元。
而此前，公司董事、副總經(jīng)理趙自軍和另一名副總經(jīng)理黃汕敏一直在拋售公司股份。《投資者報(bào)》統(tǒng)計(jì)顯示，截至目前，這3名高管累計(jì)減持飛馬國際約634萬股，占公司總股本的2.3%，總共套現(xiàn)6673萬元。
上市后業(yè)績“變臉”
飛馬國際主營業(yè)務(wù)分為貿(mào)易執(zhí)行、綜合物流服務(wù)和物流園經(jīng)營三大板塊，涉及的行業(yè)包括能源、IT、電子和塑化等。2008年1月30日，公司作為國內(nèi)第二家成功上市融資的民營第三方物流公司登陸中小板。
公司與中石油合作關(guān)系穩(wěn)定，目前占據(jù)了中石油國際設(shè)備以FOB定價(jià)采購物流總包業(yè)務(wù)60%以上的份額，并與全球主要石油設(shè)備供應(yīng)商及最終用戶中石油下屬各大子公司建立了長期、穩(wěn)定的合作關(guān)系，客戶涵蓋眾多世界500強(qiáng)公司，這也是公司上市之時(shí)最大的看點(diǎn)。
但上市后，盡管背靠中石油這棵大樹，飛馬國際的業(yè)績表現(xiàn)卻讓投資者頗為失望。2008年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23.53億元，同比大增298.53%，但實(shí)現(xiàn)凈利潤僅0.43億元，同比增長只有0.68%，每股收益為0.32元，同比下滑25.4%。
對(duì)于增收不增利的情形，公司當(dāng)時(shí)解釋稱，貿(mào)易執(zhí)行及供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張，但物流網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)投入較大，導(dǎo)致業(yè)務(wù)毛利率下降，而公司當(dāng)年中期報(bào)告顯示，貿(mào)易執(zhí)行服務(wù)和進(jìn)出口綜合服務(wù)毛利率分別僅為2.95%、6.33%。
就在業(yè)界認(rèn)為中石油“西氣東輸”二線工程建設(shè)將為公司未來業(yè)務(wù)量快速增長提供保障的時(shí)候，公司2009年的業(yè)績?cè)俣攘钊耸?br>
公司2009年共實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入13.46億元，同比減少42.71%，實(shí)現(xiàn)凈利潤1737.24萬元，同比減少50.46%。一方面，受國際金融危機(jī)和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響，公司2009年出口銷售收入同比下降69.26%，占公司營業(yè)收入的比重由2008年的71.15%下降為38.17%，是導(dǎo)致公司營業(yè)收入下降的主要原因。而黃江塑膠物流園一期工程續(xù)建及綜合物流項(xiàng)目暫緩，也導(dǎo)致公司物流園經(jīng)營收入同比基本持平。
而公司期間費(fèi)用上升較快，是導(dǎo)致營業(yè)利潤同比下降五成的重要原因。報(bào)告期內(nèi)公司銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用同比大幅增加113.95%、28.66%、39.11%。對(duì)于當(dāng)年公司前三季度營業(yè)收入呈逐季下降的趨勢(shì)，天相投顧報(bào)告認(rèn)為，公司在開拓市場、增加收入方面遇到了較大的困難?！氨M管目前公司已初具營業(yè)規(guī)模，奠定了一定的基礎(chǔ)，但業(yè)務(wù)規(guī)模尚不足以支撐業(yè)績的提升?！?br>
副董事長借利好套現(xiàn)
2010年，在物流振興政策的影響下，飛馬國際在綜合物流服務(wù)及貿(mào)易執(zhí)行服務(wù)等供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭良好，IT、電子、塑化等行業(yè)的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展。全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入28.87億元，同比增長114.54%，實(shí)現(xiàn)凈利潤5118.53萬元，同比增長194.64%。
公司今年3月15日發(fā)布2010年年報(bào)后，飛馬國際的股價(jià)受此提振而連續(xù)走高。令人意外的是，公司副董事長印健趁此利好進(jìn)行減持。深交所數(shù)據(jù)顯示，3月17日和18日，即飛馬國際年報(bào)發(fā)布后的第三天和第四天，印健兩天拋售約10萬股，套現(xiàn)近100萬元。
此后數(shù)日，印健繼續(xù)減持。自3月21日至3月25日的五個(gè)交易日里，印健每天都拋售一次，而且拋售數(shù)額不斷加大。加上年報(bào)發(fā)布前的兩次減持，印健目前累計(jì)減持飛馬國際112.5萬股，套現(xiàn)1134.6萬元。
公開資料顯示，1969年出生的印健曾在另一家民營物流上市公司怡亞通任高管職務(wù)。2008年2月29日起任飛馬國際總經(jīng)理，2008年3月21日起任飛馬國際董事，年薪為29.3萬元，在公司高管中排名第二，僅次于公司董事長黃固喜32.6萬元的年薪。
印健減持前持有飛馬國際437.5萬股，此次減持的股份約占其持股數(shù)量的25%，達(dá)到政策規(guī)定的上限。以目前股價(jià)計(jì)算，印健余下的337.5萬股市值約為3500萬元。
早在副董事長減持前，飛馬國際另兩名高管自2009年就開始減持。從數(shù)據(jù)看，公司董事、副總經(jīng)理趙自軍自2009年11月2日至2010年12月30日就分7次累計(jì)減持飛馬國際300.7萬股，套現(xiàn)3315萬元。
公司另一名副總經(jīng)理黃汕敏的減持時(shí)間更早，就在飛馬國際高管限售股剛剛解禁的2009年2月6日，就以10.51元的成交均價(jià)減持12萬股，當(dāng)天套現(xiàn)126萬元。截至2010年11月19日，黃汕敏共分19次累計(jì)減持220.5萬股，占公司總股本的0.93%，套現(xiàn)2224.15萬元。
黃汕敏也是一名既持股又拿年薪的高管，此人自2002年6月至2006年12月任飛馬國際北京分公司經(jīng)理，2007年3月起任飛馬國際副總經(jīng)理兼北京分公司經(jīng)理，年薪19.5萬元，目前仍持有飛馬國際364.5萬元股，市值約為3700萬元。
募投資金被迫轉(zhuǎn)向
3月30日，飛馬國際審議通過了一項(xiàng)關(guān)于公司變更募集資金用途的議案。由于國際、國內(nèi)市場環(huán)境變化，飛馬國際擬變更募集資金用途，建設(shè)西北地區(qū)的煤炭供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)。
據(jù)了解，新項(xiàng)目將以滿都拉、二連浩特、張家口、天津、秦皇島為中心點(diǎn)，整合內(nèi)蒙古、蒙古、陜西、山西的煤炭資源，建設(shè)西北地區(qū)的煤炭供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，項(xiàng)目投資總額1.69億元，項(xiàng)目建設(shè)期半年。
截至去年底，飛馬國際對(duì)黃江塑膠物流園項(xiàng)目累計(jì)投入3060.6萬元， 投入進(jìn)度16.29%，對(duì)全國物流業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目累計(jì)投入8291.88萬元，投入進(jìn)度64.96%。
盡管公司是首家也是目前唯一一家專門入駐煤炭資源供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的公司，煤炭供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)也將成為公司新的利潤增長點(diǎn)，但公司在資本結(jié)構(gòu)方面仍有壓力。
2008年IPO后，公司資產(chǎn)負(fù)債率與上年相比下降8個(gè)百分點(diǎn)至62%，但隨后因業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化和迅速拓展，致使短期債務(wù)大幅增加，資產(chǎn)負(fù)債率攀升，2009年資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)85%，2010年更是上升到90%，嚴(yán)重超出資本安全警戒線，同期交通行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率僅為65%。
在銷售利潤率方面，受業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致毛利率大幅下跌影響，公司銷售利潤率經(jīng)過2007年和2008年驟降后，目前已連續(xù)三年維持在2% 的水平，明顯低于交通運(yùn)輸行業(yè)平均值，表明其主營業(yè)務(wù)盈利能力不佳。
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