糖價短期難現(xiàn)單邊行情
- 來源:投資者報
- 關鍵字:糖價,短期,單邊,行情
- 發(fā)布時間:2011-04-11 09:02
從目前現(xiàn)貨市場看，糖廠壓榨已經(jīng)接近尾聲，食糖產(chǎn)量逐步明朗，減產(chǎn)似乎成定局。在連續(xù)減產(chǎn)的支撐下，糖價依然高企，即使在傳統(tǒng)消費淡季，制糖企業(yè)依然維持較高售價。結合3月份全國產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來看，截至3月底，國內(nèi)食糖產(chǎn)量為980.42萬噸，較去年減少50.98萬噸，銷售量較去年減少52.02萬噸，產(chǎn)銷對比結果令市場難以樂觀。
除此之外，在高庫存、高糖價的背景之下，銷區(qū)銷售量繼續(xù)維持清淡局面，替代品將繼續(xù)擠占白糖市場份額。從筆者了解的情況來看，下游消費企業(yè)存在嚴重的替代現(xiàn)象，甚至部分終端用戶完全用替代品來維系生產(chǎn)，不采購任何白糖。與此同時，替代現(xiàn)象也得到了中國糖業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)的印證。數(shù)據(jù)顯示，我國2010/2011年度果葡糖漿的使用量將達到200萬噸。在這種情況之下，現(xiàn)貨價格難有上好表現(xiàn)亦在情理之中。在現(xiàn)貨局面銷售不旺、糖價高企、替代品大量使用的市場背景之下，白糖震蕩上漲行情將難以為繼。
從貨幣政策來看，美聯(lián)儲首提退出寬松貨幣政策以及央行有關人士透露存款準備金率上線為23%，引發(fā)了市場對貨幣政策的緊縮預期，從而使得商品運行路徑將更為曲折。在此背景下，一方面，作為政府而言，其并不愿意看到通貨膨脹愈演愈烈，因而調(diào)控將會持續(xù)，后期加息、提高存款準備金率依然不足為奇。另一方面，一個最為簡單的邏輯告訴我們，大量的貨幣投放市場，必然會造成過多的貨幣去追逐商品，而農(nóng)產(chǎn)品因硬性成本的增加，必將成為通脹的最后推手，糖價也必將受益于此。
我們認為糖價不具備發(fā)動單邊行情的市場基礎，橫盤震蕩依然是其近期運行的主旋律。
（作者系冠通期貨經(jīng)紀有限公司鄭州營業(yè)部副總經(jīng)理）
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