皇氏乳業(yè)：籌碼集中 機(jī)構(gòu)追捧
- 來源:投資者報(bào)
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- 發(fā)布時(shí)間:2011-04-11 09:35
截至2010年四季度末，皇氏乳業(yè)的股東數(shù)由一季度的11357戶減少至3849戶；人均持有流通股數(shù)從1901.9股增加為7014.8股。由此，其戶均持股比例由去年一季度的0.09‰猛增到0.26‰，在已發(fā)布年報(bào)的公司中升幅最大，總體持股集中度也有所上升。
據(jù)了解，十大流通股東中，皇氏乳業(yè)以機(jī)構(gòu)投資者為主。其中，大成財(cái)富基金持有190萬股，景宏證券持有186.52萬股。前十位持有流通盤的29.96%，比上期34.88%略有減少。但股東人數(shù)也較上期減少17%，籌碼高度集中。
究竟是什么原因讓皇氏乳業(yè)備受機(jī)構(gòu)投資者追捧？又是什么原因?qū)е缕鋺艟止杀壤B續(xù)推高？“高成長性以及戰(zhàn)略擴(kuò)張預(yù)期是最重要的原因?！?中銀國際證券分析師劉都給出了答案。
2010年年報(bào)顯示，皇氏乳業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入4.11 億元，同比增長34.9%；利潤總額5925 萬元，同比增長40.12%；歸屬于上市公司股東凈利潤5693萬元，同比增長35.81%；每股收益達(dá)0.53元。
自去年上市后，皇氏乳業(yè)大力發(fā)展常溫奶制品，利用巴氏奶所產(chǎn)生品牌協(xié)同效應(yīng)迅速占領(lǐng)當(dāng)?shù)睾椭苓吺袌?。?duì)比光明乳業(yè)當(dāng)前的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，常溫奶和酸奶產(chǎn)品的占比還將提高，未來還有很大的提升空間，或成為公司未來一定時(shí)期的利潤增長點(diǎn)。
諸多分析師認(rèn)為，2011年皇氏乳業(yè)進(jìn)入高速增長期。公司募投的4.5萬噸液態(tài)奶產(chǎn)能和新建的10萬噸酸奶產(chǎn)能將分別在2011年中期和4月底投產(chǎn)?！半S著募投項(xiàng)目的達(dá)產(chǎn)，公司將擁有10.5萬噸的液態(tài)奶生產(chǎn)能力。外埠市場的開發(fā)和新產(chǎn)能的釋放將為公司帶來一輪快速的增長?！?天相投顧證券分析師仇彥英表示。
產(chǎn)能收購帶來酸奶業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張，成為推動(dòng)2011年業(yè)績高速增長的最大動(dòng)力。雖然因?yàn)?010年公司用超募資金收購了關(guān)聯(lián)企業(yè)廣西皇氏甲天下食品有限公司71%的股權(quán)，由此承擔(dān)虧損448.4萬元。不過，隨著新增酸奶及乳酸飲料生產(chǎn)項(xiàng)目將投產(chǎn)，可實(shí)現(xiàn)日處理50 噸酸奶及乳酸飲料的產(chǎn)能，年產(chǎn)量約1.5萬噸。
奶源和生產(chǎn)方面，公司計(jì)劃 2011年至少增加3000頭優(yōu)質(zhì)奶牛，進(jìn)一步提高奶源自給率；2011年將在興建10個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化的“廣西皇氏乳業(yè)武宣奶水牛養(yǎng)殖小區(qū)”以及一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化的奶水牛養(yǎng)殖示范場，提高水牛原奶的收購質(zhì)量和數(shù)量；2011年新增購入三條利樂灌裝生產(chǎn)線，進(jìn)一步提升生產(chǎn)能力。
在地方政府對(duì)水奶牛養(yǎng)殖和水牛奶收購大力支持下，皇氏乳業(yè)每年都獲得約2000萬元的財(cái)政補(bǔ)貼（2010年為2026萬元），大約占公司凈利潤的1/3。而公司證券部工作人員告訴記者：“短期內(nèi)，財(cái)政補(bǔ)貼政策不會(huì)有變化?！?br>
東興證券食品飲料行業(yè)首席分析師劉家偉預(yù)計(jì)，如果加快收購皇氏食品剩余29%股權(quán)，產(chǎn)能如期達(dá)產(chǎn)且產(chǎn)銷率達(dá)到100%，則公司業(yè)績大幅增長預(yù)期基本確立。不過，產(chǎn)能如未能如期達(dá)產(chǎn)的話，其風(fēng)險(xiǎn)也需謹(jǐn)慎。
Wind數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)機(jī)構(gòu)對(duì)皇氏乳業(yè)2011年78%的凈利潤增長率預(yù)測平均值計(jì)算，其PEG值為0.6，遠(yuǎn)小于1，表明其處于價(jià)值洼地。
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