第三屆“精明理財(cái)杯”基金投資大賽系列報(bào)道之七

　　在2013年的第一個(gè)月，各類型公募基金產(chǎn)品延續(xù)了2012年12 月份的良好表現(xiàn)，股票型、平衡型、指數(shù)型基金分別上漲6.28%、5.41%和7.23%。

　　不少投資者的回報(bào)則高于這一水平。2013年1月，是第三屆景順長(zhǎng)城“精明理財(cái)杯”基金投資大賽的第6個(gè)月份，該月老年組、中年組和青年組前三名收益率均超過10%。

　　自2012年8月1日開賽以來，各個(gè)月份分別涌現(xiàn)出不同的投資高手，不過老年組、中年組和青年組仍有不少選手多個(gè)月份都躋身前三，并在開賽以來累計(jì)半年的時(shí)間中高居前列。這些選手也都有自己的操作秘笈，選擇績(jī)優(yōu)基金是主要策略。從開賽到今年1月末的半年中，排名第一的信達(dá)證券遼寧丹東營(yíng)業(yè)部刁興義，投資收益率高達(dá)37.03%。

　　贏在優(yōu)選績(jī)優(yōu)基金

　　在《投資者報(bào)》的采訪中，1月份業(yè)績(jī)靠前的選手，多選中了績(jī)優(yōu)基金產(chǎn)品。不同的是，有的選手注重基金的長(zhǎng)期穩(wěn)健表現(xiàn)，而一路持有；有的是看重基金經(jīng)理的擇時(shí)能力，進(jìn)而在市場(chǎng)機(jī)會(huì)來臨時(shí)加倉(cāng)擇時(shí)能力強(qiáng)的基金。

　　中年組季軍、中國(guó)銀行廣東省雷州市分行林海韻1月的收益率為11.97%。她說：“獲得較好回報(bào)的原因是在前段時(shí)間底部區(qū)域加倉(cāng)股票型產(chǎn)品，基于基本面的判斷成功擇時(shí)。在她看來，基金經(jīng)理的經(jīng)驗(yàn)很重要，并關(guān)注其歷史階段中選時(shí)的把握。

　　老年組冠軍、中國(guó)銀行廣東省湛江分行祖桑的操作過程與林海韻類似，她1月的收益率為13.94%。

　　不同的是，2013年1月份青年組冠軍、建設(shè)銀行湖北孝感分行魯慧民，是通過長(zhǎng)期持有績(jī)優(yōu)基金獲得了16.76%的月度收益。

　　魯慧民持有1只股票型基金，并持有了一段時(shí)間。他的偏好是有時(shí)調(diào)整配置，但變得不多，除非遇到趨勢(shì)性機(jī)會(huì)才會(huì)變動(dòng)。在選擇基金時(shí)，他看好基金公司整體操作是否穩(wěn)健，而長(zhǎng)期持有的出發(fā)點(diǎn)是選對(duì)基金經(jīng)理，行業(yè)機(jī)會(huì)的把握與風(fēng)控都由基金經(jīng)理來做。

　　他認(rèn)為，持有人擇時(shí)判斷不易非常準(zhǔn)確，高出低進(jìn)判斷錯(cuò)了長(zhǎng)期收益會(huì)受到很大影響。而一旦選對(duì)了品種要長(zhǎng)期持有就有不錯(cuò)回報(bào)。同時(shí)長(zhǎng)期持有要靈活，不投資指數(shù)化產(chǎn)品，因?yàn)橹笖?shù)化產(chǎn)品對(duì)擇時(shí)能力要求更高。而主動(dòng)產(chǎn)品在輪動(dòng)的機(jī)會(huì)中交給基金經(jīng)理去做，持有人更省心。

　　由于選中了不錯(cuò)的基金，魯惠民2012年8月1日~2013年1月31日的收益高達(dá)36.86%，在青年組中排名第二。排名第一的是信達(dá)證券遼寧丹東營(yíng)業(yè)部的刁興義，收益率高達(dá)37.03%。

　　1月市場(chǎng)的又一突出特點(diǎn)，是可轉(zhuǎn)債表現(xiàn)優(yōu)異，其中中標(biāo)可轉(zhuǎn)債指數(shù)上漲7.63%。華泰證券認(rèn)為，1月低風(fēng)險(xiǎn)類型基金的表現(xiàn)為轉(zhuǎn)債基金異軍突起，而轉(zhuǎn)債基金表現(xiàn)最好，整體凈值增長(zhǎng)率高達(dá)8.56%，2012 年以來凈值增長(zhǎng)率為13.65%；其次為二級(jí)債基，1 月份整體凈值增長(zhǎng)率為2.28%，主要是這類基金可以配置一定倉(cāng)位的股票品種，因此表現(xiàn)較好，總體來看，債券型基金在1 月份表現(xiàn)均較好。

　　重視配置控制風(fēng)險(xiǎn)

　　部分選手抓住市場(chǎng)反彈獲得較好業(yè)績(jī)，但如果考慮夏普比率，可以發(fā)現(xiàn)部分選手的收益波動(dòng)較大，國(guó)金證券基金研究總監(jiān)張劍輝認(rèn)為，產(chǎn)生波動(dòng)的原因主要有兩種：一種是投資集中度過高，沒有進(jìn)行合理的組合配置。另一種是選手自身的組合定位就是高風(fēng)險(xiǎn)，如青年組，可能投資比較激進(jìn)，如果預(yù)期收益率高，他就能承擔(dān)這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，如果是中年或老年組，可能會(huì)考慮偏穩(wěn)健，考慮自己能不能承擔(dān)過高的風(fēng)險(xiǎn)。

　　張劍輝表示，很多選手都認(rèn)為自己擇時(shí)比較準(zhǔn)確，認(rèn)為擇時(shí)很重要。不否認(rèn)，擇時(shí)的確重要，準(zhǔn)確的擇時(shí)自然能降低風(fēng)險(xiǎn)，但是據(jù)我們多年的長(zhǎng)期跟蹤來看，無論公募還是私募都沒有表現(xiàn)出很好的擇時(shí)能力，更別說那些缺乏熟悉性和專業(yè)性的投資者了，因此對(duì)很多人來說，擇時(shí)不是一個(gè)可取的辦法。經(jīng)常跟隨市場(chǎng)擇時(shí)，最終結(jié)果往往是零和效果，擇時(shí)能力不是每個(gè)人都具備的。

　　準(zhǔn)確擇時(shí)難以做到，那么該如何控制風(fēng)險(xiǎn)？張劍輝建議通過組合投資手段會(huì)更好操作一些，根據(jù)投資者個(gè)人偏好，選擇是多配置股票基金還是債券基金。2、3月份配置偏股基金，可以適當(dāng)樂觀點(diǎn)，選手可以嘗試適當(dāng)把風(fēng)險(xiǎn)提高點(diǎn)，但提高風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間不會(huì)長(zhǎng)，組合還是要回歸穩(wěn)健。

　　加大偏股方向基金配置

　　對(duì)于具體的配置思路，張劍輝認(rèn)為，2月以后可從風(fēng)格的角度，繼續(xù)關(guān)注周期、藍(lán)籌風(fēng)格產(chǎn)品，無論從估值繼續(xù)修復(fù)的角度還是景氣程度，均具備相對(duì)優(yōu)勢(shì)；而成長(zhǎng)類風(fēng)格仍面臨估值回歸、流動(dòng)性、業(yè)績(jī)等方面的壓力，在配置上延續(xù)優(yōu)選景氣度能夠維持的行業(yè)，或是自下而上的角度進(jìn)行精選，借勢(shì)選股能力突出的產(chǎn)品獲得高成長(zhǎng)性個(gè)股的超額收益。

　　德圣基金研究中心總經(jīng)理江賽春也認(rèn)為，長(zhǎng)線投資者此時(shí)可以加大對(duì)偏股方向基金的投資。繼續(xù)持有風(fēng)格配置較為均衡，風(fēng)險(xiǎn)控制能力較優(yōu)的穩(wěn)健風(fēng)格基金。這類基金階段業(yè)績(jī)往往并不突出，但長(zhǎng)期業(yè)績(jī)持續(xù)性表現(xiàn)出色，仍可作為核心配置；繼續(xù)持有選股選時(shí)能力均衡，操作風(fēng)格靈活的基金。這類基金對(duì)市場(chǎng)風(fēng)向變化較為敏感，并能較為及時(shí)地調(diào)整倉(cāng)位和組合配置結(jié)構(gòu)，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)格變化業(yè)績(jī)更有望保持穩(wěn)定；對(duì)于指數(shù)型基金，尤其是藍(lán)籌風(fēng)格指基，可以通過定投參與；精選成長(zhǎng)型基金，雖然藍(lán)籌風(fēng)格有望占優(yōu)，但是選股能力強(qiáng)的成長(zhǎng)風(fēng)格基金依然有望獲取超額收益。

　　華泰證券金融產(chǎn)品研究評(píng)價(jià)中心首席分析師王群航認(rèn)為，2013年度的投基策略應(yīng)該遵循三條主線：第一，保持對(duì)場(chǎng)內(nèi)高風(fēng)險(xiǎn)品種的密切關(guān)注；第二，重點(diǎn)關(guān)注兩類場(chǎng)外高風(fēng)險(xiǎn)品種；第三，防風(fēng)險(xiǎn)、保收益雙管齊下。王群航建議依然重點(diǎn)關(guān)注兩類基金，即傳統(tǒng)的指數(shù)型基金和股票型基金，前者為了能夠獲取相當(dāng)于特定股票集合的平均收益；后者為了獲取高于市場(chǎng)平均水平的收益。此外，他建議，2013年對(duì)公司規(guī)模很小、股票投資管理能力不高、新基金經(jīng)理不滿一年的產(chǎn)品，進(jìn)行觀望?！?/p>

　　《投資者報(bào)》記者 尚志科

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