想賺怕賠？買保本基金吧
- 來源:投資者報(bào)
- 關(guān)鍵字:保本基金
- 發(fā)布時(shí)間:2011-03-28 09:48
對(duì)于投資本金的保護(hù)，國(guó)內(nèi)投資者正越來越重視。最近三年，股票市場(chǎng)連續(xù)波動(dòng)，讓投資者開始從股票投資的狂熱漸漸回歸理性，不少投資者開始明白，風(fēng)險(xiǎn)和收益是對(duì)等的。
從去年9月份國(guó)內(nèi)保本基金發(fā)行進(jìn)一步放開之后，保本基金的發(fā)行在今年進(jìn)入快行道。截至目前，包括正在發(fā)行的保本基金在內(nèi)，保本基金陣營(yíng)已擴(kuò)充到12只，其中今年共發(fā)行5只。
剛剛發(fā)行結(jié)束的廣發(fā)聚祥保本基金有效凈認(rèn)購(gòu)金額達(dá)41億元，成為保本基金發(fā)行重新啟動(dòng)以來，募集規(guī)模最大的保本基金，此前新成立的建信保本和匯添富保本也分別募集到31.26億元和25.07億元。
發(fā)行正合時(shí)宜
截至3月底，正在發(fā)行的新基金共有7只，其中有3只為保本型基金。之所以保本基金盛行，一是制度放松，另一方面，則是當(dāng)前的市場(chǎng)狀況適合發(fā)行保本基金。
去年9月份，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于保本基金的指導(dǎo)意見》，從降低擔(dān)保機(jī)構(gòu)門檻、提高投資股指期貨的投資比例限制等方面，著力拓寬保本基金的發(fā)展途徑，由此，保本基金得以從制度上獲得放松。
另一方面是保本基金的管理機(jī)制決定的，在看不清市場(chǎng)方向的情況下，保本基金是成熟投資者的一個(gè)極好選擇方向。
所謂保本型基金，主要是將大部分的本金投資在具有固定收益的投資工具上，如定存、債券、票券等，讓到期時(shí)的本金加利息大致等于期初所投資的本金；另外，將孳息或是極小比例的本金，設(shè)定為選擇一些衍生性金融工具，以賺到投資期間的市場(chǎng)利差。因此，保本型基金在設(shè)計(jì)上提供了小額投資人保本及參與股市漲跌的投資機(jī)會(huì)。
在當(dāng)前的市場(chǎng)情況下，股票市場(chǎng)跌宕起伏，要保住本金的一個(gè)好方法是投資低風(fēng)險(xiǎn)的投資品，如債券、票據(jù)等，但從股票的整體估值看，目前處在合理的階段，甚至有些行業(yè)可能已被低估，這表明，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和市場(chǎng)資金的增加，股票市場(chǎng)將保持一個(gè)向上的趨勢(shì)。
保本基金在設(shè)計(jì)中，大部分投資低風(fēng)險(xiǎn)的固定收益類產(chǎn)品，且在保證本金的基礎(chǔ)上又能投資較高風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)益類產(chǎn)品，是一類進(jìn)可攻退可守的投資品種。這種設(shè)計(jì)較符合當(dāng)下的市場(chǎng)狀況。
保本基金歷史業(yè)績(jī)優(yōu)異
保本基金在國(guó)外風(fēng)行多年，因?yàn)椴徽撌袌?chǎng)是多或空，對(duì)它的投資都不會(huì)影響日常生活或原先既定的投資計(jì)劃。保本基金在國(guó)內(nèi)時(shí)間較短，但取得的業(yè)績(jī)還不錯(cuò)。
國(guó)泰基金早在2004年11月就發(fā)行了旗下第一只保本基金——國(guó)泰金象保本增值混合基金，運(yùn)行完一個(gè)三年保本期后，該基金的凈值回報(bào)達(dá)到95.25%。2006年4月，國(guó)泰基金又發(fā)行了國(guó)泰金鹿保本混合型基金，至今已運(yùn)行兩個(gè)保本期，并在去年順利轉(zhuǎn)型為3期。
此外，南方、銀華基金公司管理的保本基金也取得了理想的收益率。如南方避險(xiǎn)增值2003年成立，截至目前已獲得268%的收益率，超越同期上證指數(shù)167個(gè)百分點(diǎn)，同期成立的偏股型基金金鷹成分優(yōu)選僅獲得202%的收益率，嘉實(shí)穩(wěn)健僅獲得232%的收益率。
2010年，上證綜指全年下挫14.31%，保本基金的收益率既跑贏了上證綜指，也超過了偏股型基金。
《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部統(tǒng)計(jì)，截至2010年12月31日，2010年保本基金不僅全部實(shí)現(xiàn)了正收益且平均凈值增長(zhǎng)率達(dá)到6.57%，不僅遠(yuǎn)超大盤，也勝過偏股型基金平均2%的收益率。
收益率最高的是南方恒元保本基金，獲得12.27% 的收益率，在管理上明顯體現(xiàn)了保本基金在震蕩市場(chǎng)中的靈活性。此外，南方旗下的南方避險(xiǎn)增值也獲得了5%的收益率。
保本基金進(jìn)入發(fā)行潮
今年以來，中低風(fēng)險(xiǎn)類新基金出現(xiàn)熱銷，銷售情況明顯好于偏股型基金。
《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部統(tǒng)計(jì)顯示，截至3月18日，今年以來成立的新基金中，保本、債券和貨幣三大中低風(fēng)險(xiǎn)類基金的募集規(guī)模達(dá)到了234.06億元，明顯超過同期國(guó)內(nèi)偏股基金募集的205.7億元。
在中低風(fēng)險(xiǎn)類基金中，保本基金、債券基金和貨幣基金分別成立了3只、4只和2只，募集規(guī)模分別為97.42億元、70.44億元和66.2億元，保本基金在中低風(fēng)險(xiǎn)類新基金中首次挑大梁，廣發(fā)保本募集了41.09億元，成為今年以來成立規(guī)模最大的一只新基金。
除廣發(fā)保本之外，建信保本和匯添富保本也有不錯(cuò)的發(fā)行規(guī)模，分別募集了31.26億元和25.07億元，3只保本基金平均募集32.47億元，同期國(guó)內(nèi)偏股基金的平均募集規(guī)模僅為13.71億元，保本基金是偏股基金平均募集規(guī)模的2.38倍。
讓人關(guān)注的是，3月15日，國(guó)泰、大成和東方三家基金公司的保本基金同時(shí)首發(fā)，三家公司各顯神通，主銷售渠道分別在招行、工行和郵儲(chǔ)行，這些新發(fā)的保本基金在產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面也開始創(chuàng)新。
如國(guó)泰保本引入股指期貨成為其一大亮點(diǎn)，這是國(guó)泰發(fā)行的第三只保本基金，該公司擁有豐富的保本基金投資管理經(jīng)驗(yàn)。自從證監(jiān)會(huì)出臺(tái)保本基金參與股指期貨相關(guān)細(xì)則辦法之后，套期保值工具——股指期貨被首度明確寫入國(guó)泰保本基金契約，該基金也成為國(guó)內(nèi)首只參與股指期貨的保本基金。
東方保本基金采用雙基金經(jīng)理制，分別負(fù)責(zé)保本類資產(chǎn)與收益類資產(chǎn)的投資，大成保本基金將由公司固定收益部總監(jiān)陳尚前擔(dān)綱管理。
保本基金投資技巧
與其他類型基金相比，保本基金進(jìn)入發(fā)行高峰期的原因還在于，這類產(chǎn)品有自身的獨(dú)到特點(diǎn)，如在保住本金的前提下，再按照量化的比例追求收益。
嚴(yán)格意義上說，保本基金是偏債型混合型基金。它將管理的資產(chǎn)分成兩部分，一部分投資在固定收益類產(chǎn)品，另一部分投資在固定收益以外的高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的產(chǎn)品。
但和其他混合型基金相比，保本基金又有一個(gè)重要區(qū)別，這類基金設(shè)定安全墊保住本金，提供投資人到期贖回基金時(shí)，可以拿回某一比例的本金，而其他混合型基金沒有這個(gè)約定。
實(shí)現(xiàn)這個(gè)約定的一個(gè)基本保障就是：控制高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的比例。如以100萬元、保本比率100%的保本基金為例，保本期為三年，基金公司為了提供100%的本金保障，在初期時(shí)購(gòu)買利率為5%的三年期零息票券，期初支付95萬元，三年后可以拿回100萬元，達(dá)到保本目的；另外將剩余的5萬元用于購(gòu)買股票、股指期貨等高風(fēng)險(xiǎn)的投資品。
這5萬元的投資與債券型基金也有區(qū)別。
債券型基金尤其是一級(jí)債基主要是投資債券，可以沒有追求更高收益的要求，但保本基金卻往往有此追求。將過去幾年中的保本基金收益率和債券型基金相比，也可看出這一點(diǎn)，在2007年和2009年的牛市中，保本型基金的整體收益率分別為64.53%和10.12%，都超過了同期的偏債型基金。
顯然，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力有限、追求穩(wěn)健的同時(shí)又希望獲得高于債券型基金收益的投資者，保本基金是一個(gè)較好的選擇。
且保本基金在合同中會(huì)事先設(shè)定保本條款，在保本期滿時(shí)，基金發(fā)生虧損的情況果真發(fā)生時(shí)，會(huì)由擔(dān)保人對(duì)基金投資者根據(jù)合同規(guī)定進(jìn)行保本，這樣，就在契約設(shè)置上為持有人提供了本金安全的法律保障。
對(duì)于追求高收益的基金投資者而言，可以根據(jù)自己承受風(fēng)險(xiǎn)的能力，按合適比例來配置部分保本基金。
需要提示保本基金投資者的是，只有在基金發(fā)行時(shí)認(rèn)購(gòu)的保本基金才具有真實(shí)的保本作用，在管理過程中申購(gòu)的保本基金未必能保住本金。如某只保本基金單位凈值每份已經(jīng)上漲至1.20元，投資者以1.20元購(gòu)入，基金管理人所能保本的是1元前的初始投資，而不是申購(gòu)時(shí)的1.20元。
但在另一種情況下，又可能出現(xiàn)保本基金的投資機(jī)會(huì)，那就是保本基金跌破“本金”。
比如某保本基金的初始凈值是1元，承諾三年后，在保本期滿時(shí)，基金發(fā)生虧損的情況如果真的發(fā)生，那么擔(dān)保人對(duì)基金投資者根據(jù)合同規(guī)定仍給予1元的本金。因此在基金運(yùn)行的過程中，當(dāng)凈值低于1元時(shí)，投資人存在套利的空間。
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