寧夏恒力：只盼股權(quán)投資獲利
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- 發(fā)布時(shí)間:2011-03-28 09:00
近兩年，寧夏恒力期間費(fèi)用的增長(zhǎng)比例高于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)比例。2010年期間費(fèi)用增長(zhǎng)19.8%，而營(yíng)業(yè)收入僅增長(zhǎng)6.1%；2009年期間費(fèi)用增長(zhǎng)13.9%，營(yíng)業(yè)收入僅增長(zhǎng)3.5%。
毛利下降，期間費(fèi)用增加，結(jié)果導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)利潤(rùn)虧損。雖然寧夏恒力的凈利潤(rùn)在2010年才開(kāi)始虧損，但2009年?duì)I業(yè)利潤(rùn)已虧損0.32億元，只不過(guò)2009年?duì)I業(yè)外收支凈額高達(dá)0.4億元，結(jié)果凈利潤(rùn)不至于虧損。
到了2010年，寧夏恒力的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)虧損達(dá)到0.83億元，營(yíng)業(yè)外收入凈額卻下降到0.31億元，無(wú)法彌補(bǔ)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的虧損。營(yíng)業(yè)外收入中的重要項(xiàng)目是增值稅返還，根據(jù)年報(bào)，寧夏恒力的金屬回收公司，2010年銷售再生資源實(shí)現(xiàn)的增值稅返還的比例從2009年的70%下降到50%。金屬回收是寧夏恒力收入占比27%的主業(yè)之一。
雖然寧夏恒力的業(yè)績(jī)暴跌，但是自從1月25日公告業(yè)績(jī)預(yù)虧，寧夏恒力的股價(jià)反倒觸底反彈、一路拉升。1月26日，一筆2000手的大賣(mài)單將該股打到跌停板，然后瞬間拉起，最大漲幅超過(guò)6%。此后至3月22日，寧夏恒力的股價(jià)漲至9元，相比1月25日收盤(pán)價(jià)7.39元，上漲22%左右。
恒泰證券認(rèn)為，1月26日寧夏恒力的異動(dòng)，是因?yàn)?010年9月寧夏恒力曾以7.02元/股的價(jià)格，向上海新日募集現(xiàn)金5.62億元，新日投資成為公司的第一大股東，實(shí)際控制人肖家守長(zhǎng)期從事鋼鐵貿(mào)易及投資經(jīng)營(yíng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)，市場(chǎng)預(yù)期肖家守入主后會(huì)給公司帶來(lái)新轉(zhuǎn)機(jī)。
寧夏恒力主要生產(chǎn)和銷售鋼絲繩、鋼絞線等金屬制品。業(yè)務(wù)收入中，85%來(lái)源于鋼絲繩制品和金屬回收業(yè)務(wù)。然而，市場(chǎng)似乎對(duì)寧夏恒力的活性炭項(xiàng)目更有興趣。
寧夏恒力控股一家名為寧夏華輝的活性炭生產(chǎn)企業(yè)，控股比例為54.44%。該活性炭企業(yè)2010年盈利451萬(wàn)元，是寧夏恒力的子公司中，盈利為正且凈利最高的企業(yè)。寧夏恒力目前也在對(duì)寧夏華輝的活性炭項(xiàng)目?jī)A注心血。2010年寧夏恒力的在建工程增加8600多萬(wàn)，增幅高達(dá)430%，寧夏恒力稱主要原因是投資三萬(wàn)噸特種鋼絲繩技改項(xiàng)目，以及3萬(wàn)噸/年煤基活性炭項(xiàng)目。
同時(shí)，寧夏恒力2010年長(zhǎng)期借款增加1.4億元，增幅達(dá)360%；寧夏恒力為寧夏華輝的貸款擔(dān)保金額也多達(dá)0.55億元，超過(guò)寧夏恒力公司對(duì)外擔(dān)?？傤~的70%。
寧夏華輝的3萬(wàn)噸/年煤基活性炭項(xiàng)目的投資預(yù)算是1.49億元左右。寧夏恒力稱，為了擴(kuò)大寧夏華輝的持續(xù)盈利能力，2010年初引入融德資產(chǎn)管理公司和中國(guó)華融資產(chǎn)管理公司的5000萬(wàn)資金增資擴(kuò)股。后兩者因此分別獲得寧夏華輝的34.14%和8.53%股份。融德公司由中國(guó)華融和德意志銀行等共同組建，其中，中國(guó)華融控股59.3%。到2010年底，寧夏華輝的活性炭項(xiàng)目，已投資0.68億元，目前項(xiàng)目只進(jìn)行了一半。但是，未來(lái)寧夏華輝如果能上市將會(huì)給寧夏恒力帶來(lái)利好。
另外，寧夏恒力持有蘭州銀行2.66%的股權(quán)，成本價(jià)是1.29元/股，如果蘭州銀行上市，寧夏恒力將會(huì)因交叉持股而大獲其利，不過(guò)，目前，蘭州銀行何時(shí)上市、能不能上市還是未知數(shù)。
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