定向增發(fā)中機構(gòu)盈利翻番五竅門
- 來源:投資者報
- 關(guān)鍵字:盈利,竅門
- 發(fā)布時間:2011-03-28 09:14
從其誕生的初衷來看，定向增發(fā)是向特定對象增發(fā)股票，其目的一般是增加產(chǎn)能、新增業(yè)務(wù)或改善公司經(jīng)營狀況，這對公司來說無疑是件好事，從這個意義上講，是利好。
數(shù)據(jù)統(tǒng)計結(jié)果也顯示，定向增發(fā)后大多數(shù)公司的股價都有所上漲。
《投資者報》將2010年實施定向增發(fā)的112家公司納入統(tǒng)計樣本，以今年3月18日復(fù)權(quán)價進行比較，101家公司價格高于增發(fā)價，占比高達99%；13家漲幅超過1倍，占比逾10%；僅11家破發(fā)，占比不足1%。而在此期間，大盤基本在2500點至3000點區(qū)間震蕩。
由此看來，無論定向增發(fā)是否帶來實質(zhì)利好，它都已經(jīng)成為機構(gòu)博弈的一片戰(zhàn)場，以及投資者跟隨賺錢的一大主題。其中蘊藏的盈利機會，值得深入挖掘。
《投資者報》對112家公司股價漲幅前后20名進行了特征歸納，找出了5大盈利要素：第一，按行業(yè)選擇時，專用設(shè)備（以工程機械為主）、紡織行業(yè)收益率最高， 中藥行業(yè)最低；第二，流通市值越小越好；第三，增發(fā)市盈率越低越好，同一行業(yè)中尤其要選市盈率低的；第四，考察歷史業(yè)績，過往兩年業(yè)績持續(xù)下降，未來平均收益率反而較高；第五，參與者當(dāng)中有個人股東為佳。
沿此路徑甄選公司，獲得高收益將是大概率事件。這不僅對機構(gòu)參與定向增發(fā)有一定參考價值，也對投資者在二級市場買賣這類股票提供了依據(jù)。
不過，選出了公司，如果找不到合適的買點，也有可能給別人抬了轎子，被套在山頂上。
對此，分析師給出了四個買入時點：一是董事會決議公告日至股東大會公司日；二是股東大會公告日至證監(jiān)會核準(zhǔn)的公告日；三是定向增發(fā)公告日；四是解禁日前后，如果股價仍在增發(fā)價以下，而且公司質(zhì)量不錯，股價上漲的概率很大。
對于實施定向增發(fā)后，公司股價為何多數(shù)上漲，分析師也給出了解釋：一方面，要進行定向增發(fā)的公司要么收購資產(chǎn)，要么上馬新項目，對公司凈利潤的增厚能較快體現(xiàn)出來；另一方面，為了能成功實施定向增發(fā)，上市公司自然有動力去維護股價，或者做出業(yè)績助推股價。
機構(gòu)積極參與定向增發(fā)，貪圖背后高額利潤的動機顯而易見，而這其中不免夾雜著公司與機構(gòu)間的利益輸送行為。不過，隨著制度不斷規(guī)范，增發(fā)價正逐漸貼近二級市場價格，將對全體投資者越來越公平。
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