2017年全國兩會將于3月3日、3月5日于北京開幕，歷年兩會對于未來經(jīng)濟趨勢和政策導(dǎo)向有著重要的指導(dǎo)作用，也牽動著A股市場的神經(jīng)。廣發(fā)證券發(fā)展研究中心策略團隊總結(jié)了歷史上“兩會”前、中、后的市場特征、風(fēng)格特征和行業(yè)熱點，并結(jié)合近期的政策線索，對2017年“兩會”做出系統(tǒng)性的前瞻。

　　廣發(fā)證券預(yù)計供給側(cè)改革、“一帶一路”仍將是2017年“兩會”重點著墨的內(nèi)容，而混合所有制改革、農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革、戶籍及人口政策等內(nèi)容有望成為今年“兩會”的新熱點。

　　“兩會行情”大概率存在

　　廣發(fā)證券認(rèn)為，歷史經(jīng)驗表明，“兩會行情”大概率存在，且會前更為顯著，中小創(chuàng)業(yè)板平均漲幅更高。歷史數(shù)據(jù)顯示，2005年以來，兩會開幕前一個月內(nèi)上證綜指11次上漲僅有1年下跌，平均漲幅3.7%；中小板自2006年創(chuàng)立以來，兩會開幕前一個月全都是上漲的，平均漲幅5.3%；創(chuàng)業(yè)板自2011年以來，兩會開幕前一個月也有5次上漲僅1次下跌，平均漲幅7.8%。廣發(fā)證券認(rèn)為，“數(shù)據(jù)真空”疊加“政策期許”是兩會開幕前A股行情大概率存在的主要原因。1-2月是經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布的真空期，兩會前夕投資者對政策預(yù)期開始發(fā)酵，每年兩會的討論熱點都是與民生息息相關(guān)的改革議題，在國內(nèi)基本面波瀾不驚的背景下，政策環(huán)境往往因為兩會召開的維穩(wěn)需求而偏向正面，各類熱點輪動帶動市場活躍度，催生“兩會行情”。醫(yī)療、環(huán)保、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等板塊的主題投資氛圍濃厚，是帶動中小、創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)勝過大盤的重要原因。而兩會期間及閉幕后，兩會對股市的影響趨弱，不再是影響市場波動的核心因素。2017年左側(cè)的“兩會行情”已基本兌現(xiàn)，兩會后的市場走勢將等待3月下旬經(jīng)濟數(shù)據(jù)的驗證。

　　“老熱點”率先領(lǐng)跑會前可提前布局

　　兩會熱點繁多，涉及百姓生活的方方面面，其中生態(tài)環(huán)保、社保養(yǎng)老、醫(yī)療改革、三農(nóng)與土地改革、收入分配、教育改革等六大熱點話題每年都會被提及。

　　廣發(fā)證券認(rèn)為，對于環(huán)保、醫(yī)療、農(nóng)業(yè)等傳統(tǒng)兩會熱門行業(yè)，在會議召開前就已率先啟動行情，隨著會議開幕政策炒作的余溫也會逐漸散去，應(yīng)積極把握會議召開前受益行業(yè)的投資機會。2017年傳統(tǒng)熱點也已率先領(lǐng)跑，建議關(guān)注其中漲幅較小的農(nóng)業(yè)、傳媒。

　　近年來，“新熱點”在兩會后表現(xiàn)接力，2013年的“大部制改革”、2014年的“一帶一路”、2015年的“互聯(lián)網(wǎng)+”、2016年的“供給側(cè)改革”就是最好的佐證。雖然上述議題都不是兩會上首提，但當(dāng)年兩會上分別有著墨增加的表述，伴隨后續(xù)政策的層疊推進，使這些兩會熱點成為貫穿當(dāng)年的“大主題”。猜想2017年兩會中將討論升級、著墨增加的政策熱點，廣發(fā)證券認(rèn)為可以沿著2017年中央經(jīng)濟工作會議及地方兩會的線索前瞻思考“兩會”，供給側(cè)改革、“一帶一路”繼續(xù)深化，突出混改及農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革；地方兩會聚焦混改、一帶一路、農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革、人口政策等方面。

　　本刊記者 張婷

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