2017年全國(guó)兩會(huì)將于3月3日、3月5日于北京開幕，歷年兩會(huì)對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)和政策導(dǎo)向有著重要的指導(dǎo)作用，也牽動(dòng)著A股市場(chǎng)的神經(jīng)。廣發(fā)證券發(fā)展研究中心策略團(tuán)隊(duì)總結(jié)了歷史上“兩會(huì)”前、中、后的市場(chǎng)特征、風(fēng)格特征和行業(yè)熱點(diǎn)，并結(jié)合近期的政策線索，對(duì)2017年“兩會(huì)”做出系統(tǒng)性的前瞻。

　　廣發(fā)證券預(yù)計(jì)供給側(cè)改革、“一帶一路”仍將是2017年“兩會(huì)”重點(diǎn)著墨的內(nèi)容，而混合所有制改革、農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革、戶籍及人口政策等內(nèi)容有望成為今年“兩會(huì)”的新熱點(diǎn)。

　　“兩會(huì)行情”大概率存在

　　廣發(fā)證券認(rèn)為，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，“兩會(huì)行情”大概率存在，且會(huì)前更為顯著，中小創(chuàng)業(yè)板平均漲幅更高。歷史數(shù)據(jù)顯示，2005年以來(lái)，兩會(huì)開幕前一個(gè)月內(nèi)上證綜指11次上漲僅有1年下跌，平均漲幅3.7%；中小板自2006年創(chuàng)立以來(lái)，兩會(huì)開幕前一個(gè)月全都是上漲的，平均漲幅5.3%；創(chuàng)業(yè)板自2011年以來(lái)，兩會(huì)開幕前一個(gè)月也有5次上漲僅1次下跌，平均漲幅7.8%。廣發(fā)證券認(rèn)為，“數(shù)據(jù)真空”疊加“政策期許”是兩會(huì)開幕前A股行情大概率存在的主要原因。1-2月是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布的真空期，兩會(huì)前夕投資者對(duì)政策預(yù)期開始發(fā)酵，每年兩會(huì)的討論熱點(diǎn)都是與民生息息相關(guān)的改革議題，在國(guó)內(nèi)基本面波瀾不驚的背景下，政策環(huán)境往往因?yàn)閮蓵?huì)召開的維穩(wěn)需求而偏向正面，各類熱點(diǎn)輪動(dòng)帶動(dòng)市場(chǎng)活躍度，催生“兩會(huì)行情”。醫(yī)療、環(huán)保、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等板塊的主題投資氛圍濃厚，是帶動(dòng)中小、創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)勝過(guò)大盤的重要原因。而兩會(huì)期間及閉幕后，兩會(huì)對(duì)股市的影響趨弱，不再是影響市場(chǎng)波動(dòng)的核心因素。2017年左側(cè)的“兩會(huì)行情”已基本兌現(xiàn)，兩會(huì)后的市場(chǎng)走勢(shì)將等待3月下旬經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的驗(yàn)證。

　　“老熱點(diǎn)”率先領(lǐng)跑會(huì)前可提前布局

　　兩會(huì)熱點(diǎn)繁多，涉及百姓生活的方方面面，其中生態(tài)環(huán)保、社保養(yǎng)老、醫(yī)療改革、三農(nóng)與土地改革、收入分配、教育改革等六大熱點(diǎn)話題每年都會(huì)被提及。

　　廣發(fā)證券認(rèn)為，對(duì)于環(huán)保、醫(yī)療、農(nóng)業(yè)等傳統(tǒng)兩會(huì)熱門行業(yè)，在會(huì)議召開前就已率先啟動(dòng)行情，隨著會(huì)議開幕政策炒作的余溫也會(huì)逐漸散去，應(yīng)積極把握會(huì)議召開前受益行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。2017年傳統(tǒng)熱點(diǎn)也已率先領(lǐng)跑，建議關(guān)注其中漲幅較小的農(nóng)業(yè)、傳媒。

　　近年來(lái)，“新熱點(diǎn)”在兩會(huì)后表現(xiàn)接力，2013年的“大部制改革”、2014年的“一帶一路”、2015年的“互聯(lián)網(wǎng)+”、2016年的“供給側(cè)改革”就是最好的佐證。雖然上述議題都不是兩會(huì)上首提，但當(dāng)年兩會(huì)上分別有著墨增加的表述，伴隨后續(xù)政策的層疊推進(jìn)，使這些兩會(huì)熱點(diǎn)成為貫穿當(dāng)年的“大主題”。猜想2017年兩會(huì)中將討論升級(jí)、著墨增加的政策熱點(diǎn)，廣發(fā)證券認(rèn)為可以沿著2017年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議及地方兩會(huì)的線索前瞻思考“兩會(huì)”，供給側(cè)改革、“一帶一路”繼續(xù)深化，突出混改及農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革；地方兩會(huì)聚焦混改、一帶一路、農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革、人口政策等方面。

　　本刊記者 張婷

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