投資要點：

　　1、航母發(fā)展勢在必行。

　　2、大型艦艇近年來步入建造高峰期。

　　航母發(fā)展勢在必行，原因有二：（1）海軍綜合實力與美國仍有差距?，F(xiàn)階段我國服役的大型艦艇無論從數(shù)量上還是噸位上來看，與美國相比仍有一定差距。航母層面，我國目前服役航母僅遼寧號，而美國作為海上霸主擁有10艘核動力航母在役。（2）安全局勢催生新的海洋戰(zhàn)略“近海防御和遠海護衛(wèi)并重”，以航母為中心建設海軍力量已成為我國重要海軍戰(zhàn)略?，F(xiàn)階段海洋權益爭端不斷升溫，新的海軍戰(zhàn)略強調(diào)我國在近海防御的基礎上，應該加強遠洋打擊能力。南沙群島距離大陸約1500公里，陸基航空兵很難在這個距離上完成空中掩護任務，發(fā)展包括航母在內(nèi)的大型遠洋艦艇，是根據(jù)中國自身需求的海軍強軍之路。航空母艦作為航空母艦戰(zhàn)斗群的最核心艦船，重要性不言而喻。

　　大型艦艇近年來步入建造高峰期，我們認為航母的建造是帶動大型艦艇的快速發(fā)展的重要原因之一。自2012年遼寧號航母服役之后，我國新型的各種大型艦艇相繼服役，根據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計，2015和2016年新增大型艦艇數(shù)量分別17和19艘，載重噸為10.72萬噸和13.64萬噸，增速高達27%。根據(jù)目前下水及規(guī)劃的數(shù)量，我們預計2017年大型艦艇服役數(shù)量將達21艘。而從載重噸的角度，預計未來大型艦艇的增速仍將保持在20%以上。

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　　申萬宏源

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