投資要點：

　　1、醫(yī)保目錄擴容15%。

　　2、支付標準箭在弦上。

　　醫(yī)保目錄擴容15%，支持重點：中成藥、兒童用藥、國家談判藥品、重大疾病用藥、創(chuàng)新藥。2017版收載2535個品種，西藥部分1297個，中成藥部分1238個（含民族藥88個），增幅在15%左右。中藥飲片部分仍沿用2009年版目錄規(guī)定。重點支持的種類：中成藥（含民族藥）總數(shù)增加21%；兒童藥新增91個品種；2015年國家藥品談判成功的3個品種（替諾福韋、?？颂婺?、吉非替尼）均被納入；重大疾病治療藥物獲得重點考慮；2008年至2016年上半年我國批準的創(chuàng)新化藥和生物制品中，絕大部分都被納入了目錄或談判藥品范圍。雖然品種增幅不小，但在醫(yī)?？刭M的大背景下，新版目錄對于中藥注射劑、注射用質子泵抑制劑、抗生素、營養(yǎng)類藥品，大比例地規(guī)定了限制條件。

　　支付標準，箭在弦上，明確導向：按通用名報銷。此次通知明確要求：各地須加快推進按通用名制定醫(yī)保藥品支付標準工作。我們認為，醫(yī)保支付標準是行業(yè)的大事，重要性甚至超過此次醫(yī)保目錄調整，蓋應醫(yī)保支付標準是制度性的變化，而新版醫(yī)保目錄的推出只是對舊版目錄品種的“調整”。此次通知再次強調醫(yī)保支付標準，顯然將引導各地支付標準制定工作提速，進而對行業(yè)的基本規(guī)則形成實質性影響。

　　此次醫(yī)保目錄調整涉及品種很多，一些典型的受益公司包括：人福醫(yī)藥、廣生堂、天士力、康緣藥業(yè)、億帆醫(yī)藥、恒瑞醫(yī)藥、海正藥業(yè)。

　　東方證券

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