1月17日，江蘇銀行公布2019年度業(yè)績(jī)快報(bào)，2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入449.74億元，同比增長(zhǎng)27.68%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)146.19億元，同比增長(zhǎng)11.89%；年化ROE達(dá)12.65%，比2018年的12.43%上升22BP；截至2019年年末的不良率為1.38%，環(huán)比、同比均下降1BP；撥備覆蓋率為232.79%，同比增加29個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增加7.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　總體來看，江蘇銀行交出的這份成績(jī)單表現(xiàn)不錯(cuò)：營(yíng)收和凈利均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，賬面不良有所改善，撥備與ROE均呈向好趨勢(shì)。這主要得益于江蘇銀行的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，深耕長(zhǎng)三角地區(qū)的區(qū)位經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)在很大程度上支撐其盈利增長(zhǎng)。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)分化加劇的背景下，銀行業(yè)務(wù)的區(qū)域布局成為影響資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健性的重要因素之一。

　　江蘇銀行立足江蘇省，業(yè)務(wù)范圍主要在長(zhǎng)三角地區(qū)，由于地區(qū)經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)，金融需求非常豐富，業(yè)務(wù)拓展空間較大。得益于此，江蘇銀行2019年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)11.89%，增速比2018年提高1.9個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)四年保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。

　　截至2019年年末，江蘇銀行資產(chǎn)總額突破2萬億元達(dá)到2.07萬億元，同比增長(zhǎng)7.23%。從結(jié)構(gòu)上看，在負(fù)債端，江蘇銀行同業(yè)負(fù)債占比較高，受益于2019年以來市場(chǎng)利率中樞下行，負(fù)債成本或有大幅改善；在資產(chǎn)端，江蘇銀行定位于服務(wù)中小企業(yè)、城鄉(xiāng)居民，近年來小微貸款規(guī)模實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，占比更高；受利率市場(chǎng)化的影響，貸款收益率變化相對(duì)緩和。整體而言，江蘇銀行保持規(guī)模平穩(wěn)增長(zhǎng)，息差有望持續(xù)改善。

　　與此同時(shí)，得益于區(qū)域經(jīng)濟(jì)的改善，以及高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)貸款占比的下降，江蘇銀行資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)向好。截至2019年年末，江蘇銀行不良貸款率為1.38%，環(huán)比、同比均下降1BP。在資產(chǎn)質(zhì)量改善的背景下，江蘇銀行撥備計(jì)提充足，2019年年末的撥備覆蓋率為232.79%，比2018年年末提高29個(gè)百分點(diǎn)。

　　高營(yíng)收未能轉(zhuǎn)化為高凈利

　　值得注意的是，2019年，江蘇銀行營(yíng)收保持較高增長(zhǎng)，增速接近30%，這在截至2月20日前發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)的21家銀行中排名第二，僅次于青島銀行；不過，營(yíng)收高增長(zhǎng)并未轉(zhuǎn)化為凈利潤(rùn)的高增長(zhǎng)，與接近30%的營(yíng)收高增速相比，江蘇銀行凈利潤(rùn)增速差強(qiáng)人意，僅為11.89%，幾乎為營(yíng)收增速的三成，這也是上述21家銀行中營(yíng)收增速與凈利增速差距最大的。

　　通常而言，在沒有特殊情況發(fā)生的前提下，銀行的經(jīng)營(yíng)成本比較剛性，成本收入比不會(huì)有大的變化，基于此分析，造成一家銀行營(yíng)收增速大幅高于凈利增速的主要原因就在于信用成本上，由此可以推斷，江蘇銀行2019年?duì)I收高增速并未實(shí)際轉(zhuǎn)化為凈利高增速的一個(gè)重要因素可能就在于信用成本的高企。

　　實(shí)際上，這種營(yíng)收和凈利的較大差距并非一蹴而就。根據(jù)中泰證券的分析，江蘇銀行2019年四季度營(yíng)收增速在高位繼續(xù)小幅向上，營(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng)4%；而在撥備計(jì)提力度加大的背景下，凈利潤(rùn)仍維持兩位數(shù)增長(zhǎng)，但增速卻小幅下行，與營(yíng)收小幅向上形成鮮明的對(duì)比。

　　對(duì)江蘇銀行而言，在2019年全年?duì)I收凈利高增長(zhǎng)的背景下，四季度一些指標(biāo)的細(xì)小變化或許表明，江蘇銀行全年靚麗的業(yè)績(jī)表現(xiàn)或許沒有想象中那么好。數(shù)據(jù)顯示，江蘇銀行2019年四季度規(guī)模增長(zhǎng)出現(xiàn)季度性放緩，且四季度資產(chǎn)和負(fù)債規(guī)模環(huán)比三季度分別下降 0.1%、0.2%。

　　雖然“季度性放緩”的原因不得而知，但江蘇銀行四季度營(yíng)收增速繼續(xù)小幅向上，凈利潤(rùn)增速在撥備計(jì)提力度加大的背景下小幅下行。分季度來看，江蘇銀行2019年一季度至四季度的營(yíng)業(yè)收入同比分別增長(zhǎng)29.2%、27.3%、27.4%、27.7%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)5.4%、10.8%、16.1%、8.8%；歸母凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)14.4%、14.9%、15.8%、11.9%。與此同時(shí)，四季度營(yíng)業(yè)支出同比增速也有一定程度的抬升，預(yù)計(jì)與撥備多提有很大的關(guān)系，2019年一季度至四季度，江蘇銀行營(yíng)業(yè)支出同比分別增長(zhǎng)49.4%、41.3%、36.3%、40.8%。

　　再來看資產(chǎn)負(fù)債情況，2019年四季度，江蘇銀行規(guī)模增長(zhǎng)出現(xiàn)季度性放緩，資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模環(huán)比小幅壓降、同比高增。2019全年資產(chǎn)負(fù)債同比增長(zhǎng)7.2%，資產(chǎn)增速與三季度相比提升0.6個(gè)百分點(diǎn)，負(fù)債增速則比三季度提升0.8個(gè)百分點(diǎn)。不過，從環(huán)比數(shù)據(jù)看，江蘇銀行四季度資產(chǎn)和負(fù)債規(guī)模分別比三季度下降0.1%、0.2%。

　　在撥備計(jì)提力度加大、營(yíng)業(yè)支出增加的情況下，江蘇銀行不良率同比僅下行1BP多少有點(diǎn)差強(qiáng)人意，資產(chǎn)質(zhì)量是否真正持續(xù)改善還有待觀察。數(shù)據(jù)顯示，江蘇銀行2019年年末不良率為1.38%，環(huán)比三季度下行1BP，比2018年年末下行1BP，為2015年以來的最低水平。此外，江蘇銀行風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力在報(bào)表上也繼續(xù)夯實(shí)，四季度撥備覆蓋率為232.8%，環(huán)比三季度上行7.7%，撥貸比環(huán)比提升8BP至3.21%。

　　不良率絕對(duì)水平有待改善

　　從行業(yè)已披露業(yè)績(jī)快報(bào)情況來看，江蘇銀行營(yíng)收增速位列第一，表現(xiàn)靚麗。公司資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力進(jìn)一步增長(zhǎng)。

　　根據(jù)業(yè)績(jī)業(yè)報(bào)，城商行按營(yíng)收高低排序?yàn)樯虾ｃy行、江蘇銀行、長(zhǎng)沙銀行、貴陽銀行、成都銀行、青島銀行、蘇州銀行和西安銀行。其中，上海銀行的營(yíng)收為西安銀行的7.28倍，凈利潤(rùn)為青島銀行的8.88倍；營(yíng)收、凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)最高的分別是江蘇銀行、成都銀行。

　　2019年，江蘇銀行全年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)27.7%，超出市場(chǎng)預(yù)期。公司營(yíng)收絕對(duì)增速為上市后新高，延續(xù)前三季度同比增長(zhǎng)27.4%的高增長(zhǎng)勢(shì)頭，預(yù)計(jì)該增速在上市銀行中排名前列。營(yíng)收的快速增長(zhǎng)除了2019年同期的低基數(shù)因素外，估計(jì)主要源于公司在2019年積極調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，凈利息收入和投資收益同比均保持快速增長(zhǎng)。江蘇銀行2019年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)11.9%，比前三季度小幅收窄3.92個(gè)百分點(diǎn)，利潤(rùn)增速低于營(yíng)收增速預(yù)計(jì)主要是受到撥備計(jì)提力度加大的影響。

　　截至2019年年末，江蘇銀行總資產(chǎn)同比、環(huán)比變動(dòng)幅度分別為+7.23%、-0.07%，四季度，公司規(guī)模增速小幅放緩。2019年，江蘇銀行資產(chǎn)負(fù)債兩端結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化，凈利息收入和投資收益均保持較快增長(zhǎng)，從而帶動(dòng)營(yíng)收的快速增長(zhǎng)。

　　在資產(chǎn)質(zhì)量方面，江蘇銀行2019年不良率為1.38%，環(huán)比下降1BP，不良率總體處于行業(yè)較低水平。同時(shí)，江蘇銀行撥備水平有明顯提升，撥備覆蓋率環(huán)比增加7.7個(gè)百分點(diǎn)至232.8%，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力進(jìn)一步增強(qiáng)。

　　從風(fēng)控水平來看，在已披露業(yè)績(jī)快報(bào)的18家銀行中，僅浦發(fā)銀行、貴陽銀行、蘇州銀行和上海銀行不良貸款率比2019年年末上升，其余14家均為下降，浦發(fā)銀行不良貸款率最高，常熟銀行最低。此外，12家披露撥備覆蓋率的銀行該指標(biāo)均呈同比增長(zhǎng)狀態(tài)，呈現(xiàn)整體向好的態(tài)勢(shì)。此外，15家銀行凈利增幅超10%，常熟銀行增幅居首。

　　業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，招商銀行以2697.5億元的營(yíng)業(yè)收入和928.67億元的凈利潤(rùn)居于18家銀行首位。從變動(dòng)情況來看，A股銀行營(yíng)收和凈利潤(rùn)均出現(xiàn)同比增長(zhǎng)，其中15家銀行營(yíng)收增幅超10%，江蘇銀行、長(zhǎng)沙銀行、蘇州銀行、光大銀行四家營(yíng)收增速超20%。

　　江蘇銀行營(yíng)收增速在所有披露2019年業(yè)績(jī)快報(bào)的銀行中位居前列，2019年實(shí)現(xiàn)449.74億元營(yíng)業(yè)收入，同比增長(zhǎng)27.68%；實(shí)現(xiàn)146.19億元凈利潤(rùn)，同比增長(zhǎng)11.89%。根據(jù)中銀國(guó)際證券的分析，江蘇銀行營(yíng)收快速增長(zhǎng)除2018年同期的低基數(shù)因素外，主要源于其在2019年積極調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，凈利息收入和投資收益同比均保持快速增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，江蘇銀行凈利增速低于營(yíng)收預(yù)計(jì)主要是受到撥備計(jì)提力度加大的影響。

　　數(shù)據(jù)顯示，與江蘇銀行在同一區(qū)位的上海銀行2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收498億元，與江蘇銀行449.74億元營(yíng)收在一個(gè)等量級(jí)，盡管上海銀行營(yíng)收同比增速為13.47%，不及江蘇銀行的27.68%，但上海銀行凈利增速為12.55%，高于江蘇銀行的11.89%；由此可推算出，上海銀行的凈利潤(rùn)率為40%，也高于江蘇銀行的32%。此外，上海銀行2019年的不良率為1.16%，盡管同比上升2BP，但不良率絕對(duì)水平遠(yuǎn)低于江蘇銀行的1.38%。

　　三季報(bào)顯示，江蘇銀行投資收益大幅增長(zhǎng)328.23%至104.86億元，占其營(yíng)業(yè)收入332.2億元的31.57%，根據(jù)業(yè)績(jī)快報(bào)的披露，主要是因?yàn)榛鹜顿Y收益增長(zhǎng)，以及新準(zhǔn)則施行后會(huì)計(jì)調(diào)整的影響。相比之下，江蘇銀行2019年前9個(gè)月的利息凈收入為179.54億元，比2018年同期的189.39億元降低5.2%。

　　劉鏈

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