券商中報(bào)“5宗最”：西南能謀利，光大善圖名
- 來(lái)源:投資者報(bào)
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- 發(fā)布時(shí)間:2009-08-31 13:28
今年上半年股指屢創(chuàng)本輪上漲新高，兩市成交金額大幅提升，投資者本以為受益于市場(chǎng)回暖，券商的業(yè)績(jī)會(huì)一掃去年的陰霾，上演業(yè)績(jī)暴增奇跡。
但沒(méi)有想到的是，由于部分承銷、自營(yíng)能力較強(qiáng)的券商受今年政策及謹(jǐn)慎投資影響，這兩塊業(yè)務(wù)收入大幅下滑，10家上市券商業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯分化。
為了讓投資者更清楚地了解10家上市券商的業(yè)績(jī)，《投資者報(bào)》記者對(duì)其中報(bào)各項(xiàng)業(yè)務(wù)的收益情況進(jìn)行了盤點(diǎn)。
業(yè)績(jī)最亮麗：西南證券
今年上半年哪家券商賺取的凈利潤(rùn)最高？不是券商龍頭中信證券(600030)，不是中小券商代表東北證券(000686)，答案有點(diǎn)出乎意料--奪得桂冠的是今年2月剛剛借殼上市的西南證券(600369)。
雖然這次中報(bào)是西南證券上市以后交給投資者的首份成績(jī)單，但卻是今年最亮麗的一份中報(bào)：凈利潤(rùn)4.31億元，同比增長(zhǎng)208.34%。
西南證券各項(xiàng)業(yè)務(wù)均有不錯(cuò)表現(xiàn)。公司傭金4.09億元，同比增長(zhǎng)11.92%；承銷收入1.30億元，同比增長(zhǎng)569.09%；自營(yíng)收入2.68億元，而去年同期虧損0.21億元。
比起買股票，西南證券更愿意買LOF基金。二季度末，公司持有的3.36億份長(zhǎng)盛同慶B和1.94億份同慶A，賬面價(jià)值合計(jì)達(dá)到5.25億元。
6月份認(rèn)購(gòu)的2.92億股京東方A也提高了西南證券的自營(yíng)成績(jī)。由于2.4元/股的認(rèn)購(gòu)價(jià)格非常低廉，雖然8月京東方A連續(xù)出現(xiàn)大幅下跌，公司賬面浮盈依然豐厚。以8月26日收盤價(jià)計(jì)算，公司在京東方A上的浮贏超過(guò)6億元。
和西南證券業(yè)績(jī)形成強(qiáng)烈反差的是國(guó)金證券(600109)。上半年國(guó)金證券實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.03億元，同比下滑59.96%，成為上市券商利潤(rùn)下滑最嚴(yán)重的券商。主要原因在于，去年下半年其出售了大量的可供出售交易 性金融資產(chǎn)，這部分收益從去年的4.2億元下降到0.8億元。
經(jīng)紀(jì)份額上升最快：宏源證券
今年上半年，A股市場(chǎng)步入快速上升通道，股票成交額大幅增長(zhǎng)，券商傭金也水漲船高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也變得更加激烈。
按照平安證券的測(cè)算，宏源證券(000562)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額增長(zhǎng)最快。上半年宏源證券實(shí)現(xiàn)傭金收入9.43億元，同比增長(zhǎng)24.32%，經(jīng)紀(jì)市場(chǎng)份額由去年的0.98%提升至1.33%，增長(zhǎng)幅度達(dá)到35%。相應(yīng)的經(jīng)紀(jì)份額市場(chǎng)排名也由去年的23名上升到第19名。
其傭金費(fèi)率并沒(méi)有因?yàn)槭袌?chǎng)份額提升而大幅度調(diào)低，上半年傭金費(fèi)率1.3‰，較一季度上升4個(gè)百分點(diǎn)。
份額增長(zhǎng)的主要原因是宏源證券不斷開拓機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)。由于機(jī)構(gòu)客戶買賣股票數(shù)量大、次數(shù)頻繁，券商可以從機(jī)構(gòu)客戶賺取大量傭金。上半年，宏源證券新增115家機(jī)構(gòu)客戶，基金分倉(cāng)數(shù)量不斷增加，同時(shí)還托管了市值達(dá)1226億元的大小非。
小券商也積極搶食市場(chǎng)份額，國(guó)金證券、國(guó)元證券(000728)、長(zhǎng)江證券(000783)等券商的市場(chǎng)份額均有所提升，中信證券、海通證券(600837)、光大證券等大中型券商的份額反而有所下降。
自營(yíng)最激進(jìn)：東北證券
上半年，東北證券無(wú)疑是券商股漲幅的佼佼者，從去年最低點(diǎn)10.15元，到今年最高點(diǎn)50.5元，最大漲幅接近400%。市場(chǎng)為什么如此認(rèn)同東北證券？一個(gè)重要原因是其自營(yíng)做得好。
今年一季度市場(chǎng)的大幅反彈曾讓很多保守的券商大跌眼鏡，去年在自營(yíng)方面受損嚴(yán)重的券商大多都選擇了觀望，低倉(cāng)位參與成為主流。而東北證券卻大膽加倉(cāng)，持有權(quán)益類金融資產(chǎn)占凈資產(chǎn)比重從年初的6.4%迅速超過(guò)20%。
二季度，東北證券繼續(xù)領(lǐng)跑自營(yíng)業(yè)務(wù)，通過(guò)調(diào)倉(cāng)換股及時(shí)抓住了市場(chǎng)熱點(diǎn)。
東北證券在二季度首先大幅減持了重倉(cāng)股攀鋼鋼釩(000629)，并加重對(duì)金融股等權(quán)重股的配置。其中，將工商銀行(601398)的配置比例從一季度末的7.22%提高到10.16%，此外還加倉(cāng)中信證券、浦發(fā)銀行(600000)和興業(yè)銀行(601166)。
到二季度末，東北證券在金融股上的配置比例達(dá)到23.41%。公司還買入了中國(guó)石化(600028)、武鋼股份(600005)和寶鋼股份(600019)等股票。
到二季度末，東北證券的自營(yíng)盤賬面值從5.4億元迅速提高到9.3億元，公司的自營(yíng)業(yè)務(wù)也取得了近2.3億元的營(yíng)業(yè)收入。
除了東北證券，光大證券上半年的自營(yíng)操作也較為積極；而國(guó)金證券、宏源證券等多配置固定收益類品種，最為保守；中信、海通兩大券商雖有所加倉(cāng)，但仍保持了大券商謹(jǐn)慎、穩(wěn)健的投資風(fēng)格。
投行收入最多：中信證券
今年上半年IPO業(yè)務(wù)基本停滯，罕有再融資項(xiàng)目完成，這一狀況嚴(yán)重影響了券商當(dāng)期的投行業(yè)務(wù)收入。不過(guò)“窮則思變”，券商開始尋找其他收入來(lái)源。
中信證券上半年證券承銷收入同比下滑了36.86%，但靠著原來(lái)不占主角的債券承銷和再融資項(xiàng)目獲得5.89億元的收入，成為今年投行收入最多的上市券商。
中報(bào)顯示，中信證券完成了1單主承銷業(yè)務(wù)，5單定向增發(fā)項(xiàng)目，2單配股項(xiàng)目，合計(jì)主承銷金額142.29億元；公司債券主承銷業(yè)務(wù)完成企業(yè)債、中期票據(jù)、金融債和短期融資券共35單項(xiàng)目，合計(jì)債券主承銷金額458.83億元。
上半年承銷收入過(guò)億元的還有長(zhǎng)江證券和西南證券，但收入也僅在1億元附近；其他券商承銷收入大部分在5000萬(wàn)以下，東北證券在承銷方面表現(xiàn)最差，僅有400萬(wàn)元的收入。
不過(guò)，隨著新股發(fā)行和創(chuàng)業(yè)板開閘，券商投行的窘境在下半年將會(huì)明顯改觀。在此前的33家已過(guò)會(huì)公司中，海通證券占2家，國(guó)金證券占1家。而今年審批過(guò)會(huì)的公司中，包括中信證券2家、光大證券和國(guó)元證券各1家。
資產(chǎn)管理品牌最好：光大證券
盡管光大證券的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入比不上中信證券，位居上市券商第2位，但是作為國(guó)內(nèi)券商資產(chǎn)管理的先行者，光大證券是目前資產(chǎn)管理品牌打得最響亮的一家券商。
目前，光大證券擁有陽(yáng)光1 號(hào)、2 號(hào)、3號(hào)、5 號(hào)四只集合理財(cái)產(chǎn)品，凈值規(guī)模60.26 億元， 多只產(chǎn)品的收益率居市場(chǎng)前列。上半年，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入5030萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)22%。
7月22日，公司發(fā)行的光大陽(yáng)光2號(hào)二期集合理財(cái)產(chǎn)品，總募集資金規(guī)模達(dá)68億元，創(chuàng)下券商集合理財(cái)產(chǎn)品募集資金規(guī)模的新高。在券商集合理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)上，公司資產(chǎn)管理總部管理的資產(chǎn)規(guī)模占15%的份額。
現(xiàn)在，很多券商的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)才剛剛起步，東北證券、太平洋(601099)證券今年上半年才獲準(zhǔn)設(shè)立集合理財(cái)產(chǎn)品的資格，所以除了中信證券這個(gè)最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手外，光大證券在此項(xiàng)業(yè)務(wù)上已經(jīng)居于前列。
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