張秋煥[利安達(dá)會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）河南分所]

　　摘要：在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，集團(tuán)企業(yè)對于股權(quán)投資的需求日益增長，如何有效地進(jìn)行集團(tuán)管控下的股權(quán)投資管理，已經(jīng)成為集團(tuán)企業(yè)關(guān)注的核心問題。本文就集團(tuán)管控下股權(quán)投資管理的相關(guān)問題進(jìn)行了簡單分析，闡述了股權(quán)投資的基本概念和分類以及集團(tuán)管控下股權(quán)投資管理的重要性，指出了其對于集團(tuán)企業(yè)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)、優(yōu)化資源配置以及提高資本運(yùn)作效益的重要意義，并從投資戰(zhàn)略規(guī)劃、投資項(xiàng)目管理、投資主體管理以及投資決策與支持方面詳細(xì)分析了集團(tuán)管控下股權(quán)投資管理的要點(diǎn)，供相關(guān)人員參考與借鑒。

　　關(guān)鍵詞：集團(tuán)管控；股權(quán)投資；管理要點(diǎn)

　　中圖分類號：C962 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

　　集團(tuán)管控是指通過各種手段對集團(tuán)進(jìn)行管理和控制,以實(shí)現(xiàn)集團(tuán)內(nèi)部資源的最優(yōu)配置和整體協(xié)同效應(yīng)的一種管理模式。其主要特點(diǎn)是跨地域、跨行業(yè)、多元化經(jīng)營,具有復(fù)雜的組織結(jié)構(gòu)和多元化的利益主體。集團(tuán)管控的主要模式包括財務(wù)管控、戰(zhàn)略管控和操作管控等。在股權(quán)投資管理中,集團(tuán)管控不僅能夠幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)資源的最優(yōu)配置,提高投資效率和回報率，還能夠促進(jìn)企業(yè)的內(nèi)部協(xié)同,有效降低其投資風(fēng)險。此外,集團(tuán)管控還能為企業(yè)提供統(tǒng)一的投資決策平臺,促使其提高決策的準(zhǔn)確性。

　　一、股權(quán)投資管理的重要性

　　（一）股權(quán)投資的基本概念和分類

　　股權(quán)投資是指投資者通過購買股票或其他股權(quán)證券，對企業(yè)的經(jīng)營和管理產(chǎn)生影響，以期獲得長期投資回報的行為。股權(quán)投資可以分為戰(zhàn)略投資和財務(wù)投資兩種。戰(zhàn)略投資是指投資者通過對企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，與企業(yè)建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)布局、拓展市場、提高競爭力等戰(zhàn)略目標(biāo)；財務(wù)投資是指投資者通過對企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，以獲取股息、資本增值等財務(wù)回報。

　?。ǘ┕蓹?quán)投資在企業(yè)發(fā)展中的戰(zhàn)略意義

　　股權(quán)投資可以為資金短缺的企業(yè)提供資金支持，幫助企業(yè)解決資金瓶頸問題，推動企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、提高產(chǎn)品質(zhì)量、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的快速發(fā)展。股權(quán)投資者往往具有豐富的產(chǎn)業(yè)和社會資源，能夠?yàn)槠髽I(yè)提供市場、技術(shù)、人才等方面的支持，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈整合、技術(shù)創(chuàng)新和人才引進(jìn)，從而促使企業(yè)提高核心競爭力。此外，股權(quán)投資者往往具有豐富的企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)知識，能夠?yàn)槠髽I(yè)提供管理咨詢、戰(zhàn)略規(guī)劃、運(yùn)營指導(dǎo)等方面的支持，幫助企業(yè)優(yōu)化管理結(jié)構(gòu)、提高管理效率，從而促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

　?。ㄈ┕蓹?quán)投資管理對集團(tuán)整體經(jīng)營的影響

　　通過股權(quán)投資管理，集團(tuán)可以對旗下公司的股權(quán)投資進(jìn)行統(tǒng)籌規(guī)劃和合理配置，避免集團(tuán)資金的閑置，從而提高其資金利用效率。通過股權(quán)投資管理，集團(tuán)可以根據(jù)自身的戰(zhàn)略需求和發(fā)展規(guī)劃，對旗下公司的股權(quán)投資進(jìn)行調(diào)整和優(yōu)化，促使其實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級與優(yōu)化。此外，通過股權(quán)投資管理，集團(tuán)可以對旗下公司的股權(quán)投資進(jìn)行有效的管理和監(jiān)督，確保投資項(xiàng)目的順利進(jìn)行和投資回報的實(shí)現(xiàn)，從而促使集團(tuán)提高核心競爭力[1]。

　　二、集團(tuán)管控下股權(quán)投資管理的要點(diǎn)

　?。ㄒ唬┩顿Y戰(zhàn)略規(guī)劃

　　1.明確投資目標(biāo)和策略。投資目標(biāo)和策略是投資管理的基礎(chǔ),是投資決策的前提，明確投資目標(biāo)和策略可以幫助企業(yè)更好地把握投資方向和重點(diǎn),提高投資效率和效益。

　　投資目標(biāo)是指企業(yè)在進(jìn)行投資時所追求的目標(biāo),包括短期目標(biāo)和長期目標(biāo)。投資目標(biāo)的確定需要考慮企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略、市場環(huán)境、競爭態(tài)勢等因素。一般來說,投資目標(biāo)可以分為以下幾種：一是擴(kuò)大市場份額。通過投資擴(kuò)大企業(yè)的市場份額,提高企業(yè)的市場競爭力。二是增加產(chǎn)品線。通過投資開發(fā)新產(chǎn)品或并購相關(guān)企業(yè),增加企業(yè)的產(chǎn)品線,提高企業(yè)的產(chǎn)品多樣性和競爭力。三是提高生產(chǎn)效率。通過投資引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)或設(shè)備,來提高企業(yè)的生產(chǎn)效率，降低企業(yè)的生產(chǎn)成本[2]。四是拓展新市場。通過投資新的市場領(lǐng)域,來擴(kuò)大企業(yè)的業(yè)務(wù)范圍，增加企業(yè)的收入。

　　投資策略是指企業(yè)為實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)所采取的投資方式和手段。投資策略的制定需要考慮投資目標(biāo)、市場環(huán)境、企業(yè)的資源和能力等因素。一般來說,投資策略可以分為以下幾種：一是直接投資。通過購買股權(quán)、資產(chǎn)等方式直接進(jìn)行投資。二是間接投資。通過購買基金、債券等金融產(chǎn)品進(jìn)行投資。三是聯(lián)合投資。通過與其他企業(yè)或機(jī)構(gòu)共同進(jìn)行投資,來分散企業(yè)風(fēng)險,提高企業(yè)效益。四是跨境投資。通過在境外投資,來實(shí)現(xiàn)企業(yè)的多元化經(jīng)營和風(fēng)險分散。

　　2.制定投資組合管理策略。投資組合管理策略的制定可以幫助投資者明確投資目標(biāo),并根據(jù)這些目標(biāo)制定相應(yīng)的投資策略,從而實(shí)現(xiàn)投資者的投資目的。投資組合管理策略的制定可以幫助企業(yè)對投資組合進(jìn)行風(fēng)險評估,并采取相應(yīng)的風(fēng)險管理措施,有效降低投資風(fēng)險。投資組合管理策略的制定可以幫助投資者對不同類型的資產(chǎn)進(jìn)行配置,并在不同投資策略之間進(jìn)行切換,以提高投資效率。對于集團(tuán)企業(yè)而言,制定投資組合管理策略可以幫助集團(tuán)管控旗下公司的股權(quán)投資,確保其投資活動符合集團(tuán)的整體投資戰(zhàn)略和目標(biāo)。投資組合管理策略的制定需要注意以下幾點(diǎn)：一是明確投資目標(biāo)，包括風(fēng)險和回報目標(biāo),以便集團(tuán)制定相應(yīng)的投資策略。二是根據(jù)投資目標(biāo)和風(fēng)險承受能力,對不同類型的資產(chǎn)進(jìn)行配置,包括股票、債券、房地產(chǎn)等。三是根據(jù)投資目標(biāo)和資產(chǎn)配置,制定具體的投資策略,包括價值投資、成長投資、指數(shù)投資等。四是對投資組合進(jìn)行風(fēng)險評估,并采取相應(yīng)的風(fēng)險管理措施,包括分散投資、對沖等。五是定期評估投資組合的業(yè)績,并對投資策略進(jìn)行調(diào)整。

　　3.評估與控制投資風(fēng)險。在股權(quán)投資中，投資風(fēng)險評估主要包括對投資項(xiàng)目的市場風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、法律風(fēng)險等進(jìn)行全面深入的評估。市場風(fēng)險主要包括市場需求的波動、競爭對手的威脅、政策的變化等；經(jīng)營風(fēng)險主要包括管理團(tuán)隊(duì)的素質(zhì)、經(jīng)營策略的合理性、市場定位的準(zhǔn)確度等；財務(wù)風(fēng)險主要包括財務(wù)狀況的健康程度、盈利能力、償債能力等；法律風(fēng)險主要包括法律法規(guī)的變化、合同的完備性、知識產(chǎn)權(quán)的保護(hù)等。投資風(fēng)險控制主要包括制定風(fēng)險控制措施、實(shí)施風(fēng)險控制措施、監(jiān)督風(fēng)險控制效果等。其中，制定風(fēng)險控制措施主要包括根據(jù)投資風(fēng)險評估結(jié)果，制定相應(yīng)的投資策略、風(fēng)險防范措施、應(yīng)急預(yù)案等；實(shí)施風(fēng)險控制措施主要包括將風(fēng)險控制措施落實(shí)到投資決策、執(zhí)行、監(jiān)督等各個環(huán)節(jié)；監(jiān)督風(fēng)險控制效果主要包括對投資風(fēng)險進(jìn)行實(shí)時監(jiān)控，及時發(fā)現(xiàn)并處理風(fēng)險事件，評估風(fēng)險控制效果，完善風(fēng)險控制體系[3]。

　　投資風(fēng)險評估與控制有助于提高投資決策的科學(xué)性，通過對投資項(xiàng)目的風(fēng)險進(jìn)行全面深入評估，為投資決策提供有力的支持，避免因決策失誤而導(dǎo)致投資失敗。投資風(fēng)險評估與控制有助于降低投資風(fēng)險，通過對投資項(xiàng)目的風(fēng)險進(jìn)行有效控制，來減少投資風(fēng)險對投資收益的影響，提高投資的收益率。投資風(fēng)險評估與控制有助于促進(jìn)投資管理的規(guī)范化和專業(yè)化，通過建立科學(xué)的風(fēng)險評估和控制體系，來提高投資管理水平，促進(jìn)投資管理的規(guī)范化和專業(yè)化。

　?。ǘ┩顿Y項(xiàng)目管理

　　1.項(xiàng)目篩選與評估。項(xiàng)目篩選與評估是股權(quán)投資的首要環(huán)節(jié)，也是確保投資收益的關(guān)鍵步驟。企業(yè)應(yīng)建立科學(xué)的項(xiàng)目篩選與評估體系，主要從以下幾個方面考慮：一是投資項(xiàng)目的行業(yè)前景方面。分析投資項(xiàng)目所在行業(yè)的市場容量、發(fā)展趨勢、政策環(huán)境等因素，選擇具有良好發(fā)展前景的行業(yè)進(jìn)行投資。二是投資項(xiàng)目的盈利能力方面。對投資項(xiàng)目的盈利模式、盈利水平、盈利穩(wěn)定性等進(jìn)行分析，確保投資項(xiàng)目具有良好的盈利能力。三是投資項(xiàng)目的風(fēng)險評估方面。評估投資項(xiàng)目的市場風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險等，制定相應(yīng)的風(fēng)險應(yīng)對措施，確保投資項(xiàng)目的風(fēng)險可控。

　　2.項(xiàng)目實(shí)施與跟蹤。項(xiàng)目實(shí)施與跟蹤是股權(quán)投資管理的重要環(huán)節(jié)，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)項(xiàng)目實(shí)施過程中的監(jiān)控與管理，確保投資項(xiàng)目的順利進(jìn)行。企業(yè)應(yīng)建立項(xiàng)目實(shí)施的組織體系，明確項(xiàng)目實(shí)施的責(zé)任主體，加強(qiáng)各部門之間的協(xié)調(diào)與溝通，確保項(xiàng)目順利實(shí)施。企業(yè)要對項(xiàng)目實(shí)施過程中的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)進(jìn)行監(jiān)督與控制，及時發(fā)現(xiàn)并解決項(xiàng)目實(shí)施過程中出現(xiàn)的問題，確保項(xiàng)目按計劃順利進(jìn)行[4]。此外，企業(yè)要對項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度、投資回報情況進(jìn)行跟蹤與評估，及時調(diào)整投資策略，促進(jìn)項(xiàng)目投資收益的最大化。

　　3.項(xiàng)目退出策略的制定。項(xiàng)目退出策略是股權(quán)投資管理的最后環(huán)節(jié)，也是實(shí)現(xiàn)投資收益的關(guān)鍵步驟。企業(yè)應(yīng)制定合理的項(xiàng)目退出策略，確保投資項(xiàng)目的順利退出。企業(yè)應(yīng)根據(jù)投資項(xiàng)目的特點(diǎn)及市場環(huán)境，制定多元化的項(xiàng)目退出策略，并選擇合適的項(xiàng)目退出方式，如股權(quán)轉(zhuǎn)讓、上市、并購等。企業(yè)應(yīng)建立項(xiàng)目退出機(jī)制，明確項(xiàng)目退出的流程、權(quán)限、責(zé)任等，確保項(xiàng)目退出工作的順利進(jìn)行。此外，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)項(xiàng)目退出的風(fēng)險管理，對項(xiàng)目退出過程中的風(fēng)險進(jìn)行識別與評估，并制定相應(yīng)的風(fēng)險應(yīng)對措施，確保項(xiàng)目退出風(fēng)險可控。

　?。ㄈ┩顿Y主體管理

　　1.投資主體的選擇與優(yōu)化。投資主體選擇是集團(tuán)股權(quán)投資管理的第一步，也是最為關(guān)鍵的一步。投資主體的選擇需要考慮多個方面，如行業(yè)前景、企業(yè)規(guī)模、財務(wù)狀況、管理團(tuán)隊(duì)等。在選擇投資主體時，應(yīng)結(jié)合企業(yè)的戰(zhàn)略定位和發(fā)展規(guī)劃，選擇與企業(yè)業(yè)務(wù)互補(bǔ)、協(xié)同效應(yīng)明顯的投資主體。此外，還需要對投資主體進(jìn)行優(yōu)化，通過改善管理、提高效率、拓展市場等方式，使投資主體更好地為企業(yè)創(chuàng)造價值。

　　2.投資主體的協(xié)同與整合。投資主體的協(xié)同與整合是集團(tuán)股權(quán)投資管理的重要環(huán)節(jié)。在投資主體協(xié)同方面，企業(yè)要對投資主體之間的業(yè)務(wù)、資源、人才等進(jìn)行整合，以實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。在投資主體整合方面，企業(yè)要對投資主體進(jìn)行統(tǒng)一管理，建立統(tǒng)一的投資決策、風(fēng)險控制、財務(wù)管理等方面的制度，以實(shí)現(xiàn)對投資主體的整合。投資主體的協(xié)同與整合可以使企業(yè)在股權(quán)投資中實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)、降低成本、提高效率等[5]。

　　3.投資主體的風(fēng)險控制。投資主體的風(fēng)險控制是集團(tuán)股權(quán)投資管理的重要內(nèi)容。在投資主體風(fēng)險控制方面，企業(yè)要建立完善的風(fēng)險控制制度，包括投資風(fēng)險控制、財務(wù)風(fēng)險控制、法律風(fēng)險控制等；要對投資主體進(jìn)行風(fēng)險評估，及時發(fā)現(xiàn)并解決企業(yè)在投資中出現(xiàn)的風(fēng)險問題。投資主體的風(fēng)險控制可以使企業(yè)在股權(quán)投資中避免或減少風(fēng)險，確保企業(yè)的穩(wěn)定與發(fā)展。

　?。ㄋ模┩顿Y決策與支持

　　1.投資決策流程與制度建設(shè)。投資決策流程是集團(tuán)管控下股權(quán)投資管理的基礎(chǔ)。投資決策流程主要包括項(xiàng)目篩選、項(xiàng)目調(diào)查、投資分析、投資決策以及投后管理等。在投資決策流程中，需要明確各個環(huán)節(jié)的職責(zé)和權(quán)限，形成一個相互配合、相互制約的機(jī)制。制度建設(shè)是投資管理的保障，因此集團(tuán)管控下股權(quán)投資管理制度應(yīng)涵蓋投資決策流程、投資項(xiàng)目管理、投資風(fēng)險控制等，通過制度建設(shè)，確保投資決策的合規(guī)性和有效性，從而有效降低企業(yè)的投資風(fēng)險。

　　2.投資決策信息支持系統(tǒng)的構(gòu)建。投資決策信息支持系統(tǒng)是集團(tuán)管控下股權(quán)投資管理的重要工具。信息支持系統(tǒng)可以為投資決策提供全面、準(zhǔn)確、及時的數(shù)據(jù)和信息，提高投資決策的質(zhì)量和效率。投資決策信息支持系統(tǒng)主要包括以下幾個方面：一是數(shù)據(jù)的收集與整理。收集、整理與企業(yè)相關(guān)的宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)和競爭對手等方面的信息數(shù)據(jù)，為企業(yè)的投資決策提供信息基礎(chǔ)。二是數(shù)據(jù)分析與預(yù)測。對收集的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析與預(yù)測，挖掘潛在的投資機(jī)會和風(fēng)險，為投資決策提供依據(jù)。三是決策模型構(gòu)建。根據(jù)投資決策需求，構(gòu)建相應(yīng)的決策模型，為投資決策提供支持。四是信息傳遞與溝通。將投資決策所需的信息及時傳遞給決策者，確保決策者能夠掌握全面、準(zhǔn)確的投資信息。

　　3.投資決策評估與優(yōu)化。投資決策評估與優(yōu)化是集團(tuán)管控下股權(quán)投資管理的重要環(huán)節(jié)。通過對投資決策的評估與優(yōu)化，可以幫助投資者及時發(fā)現(xiàn)投資決策中存在的問題，促使其提高投資決策效率。投資決策評估與優(yōu)化主要包括以下幾個方面：一是投資決策的效果評估。對已完成的投資決策進(jìn)行效果評估，分析投資決策的成功與不足，為今后的投資決策提供借鑒。二是投資決策的流程優(yōu)化。對投資決策的流程進(jìn)行優(yōu)化，減少不必要的環(huán)節(jié)，提高投資決策的效率。三是投資決策的制度完善。根據(jù)投資決策的實(shí)際情況，對投資決策制度進(jìn)行完善，提高投資決策的合規(guī)性和有效性。

　　三、結(jié)語

　　綜上所述，集團(tuán)管控在股權(quán)投資管理中的重要性不容忽視，未來,隨著數(shù)字化、智能化、國際化、專業(yè)化趨勢的不斷加強(qiáng),集團(tuán)管控下的股權(quán)投資管理將面臨更多的挑戰(zhàn)。因此，企業(yè)要不斷創(chuàng)新和優(yōu)化投資管理模式,提高投資管理的效率和精度,從而實(shí)現(xiàn)投資收益最大化的管理目標(biāo)。

　　參考文獻(xiàn)

　　[1]盧晨曦.國有企業(yè)股權(quán)投資風(fēng)險管理策略探討[J].行政事業(yè)資產(chǎn)與財務(wù),2022(6):34-36.

　　[2]馬成舉.集團(tuán)管控下的股權(quán)投資管理探討[J].區(qū)域治理,2020(31):269-270.

　　[3]鄒珊.集團(tuán)化企業(yè)資金集中管控存在的問題及應(yīng)對策略[J]. 首席財務(wù)官,2021(16):152-153.

　　[4]侯成林.集團(tuán)管控下股權(quán)投資管理的實(shí)踐和探索[J].企業(yè)科技與發(fā)展,2019(8):268-269.

　　[5]李青山.審計視角下企業(yè)股權(quán)投資管理主要風(fēng)險和對策[J]. 中國審計,2022(24):64-66.

　　作者簡介：張秋煥（1988—），女，本科，中級會計師，研究方向?yàn)闀媽W(xué)。

關(guān)注讀覽天下微信， 100萬篇深度好文， 等你來看……