文/謝萌 湖北交通投資集團(tuán)有限公司

　　在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境里，資本運(yùn)作直接關(guān)系國(guó)有企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)競(jìng)爭(zhēng)力。資本運(yùn)作不僅影響企業(yè)資源分配，還決定其創(chuàng)新活力和市場(chǎng)應(yīng)變能力。盡管國(guó)企依靠政策支持，在基建、高端制造這些領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)明顯，但也存在管理模式僵化、資源浪費(fèi)、投資回報(bào)率低等問題。因此，想提升國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)力，就得深挖管理機(jī)制、資源配置和資本運(yùn)作對(duì)企業(yè)創(chuàng)新能力與市場(chǎng)適應(yīng)能力的影響機(jī)制，進(jìn)而找到優(yōu)化辦法。我們圍繞這些難點(diǎn)展開討論，希望能給國(guó)企市場(chǎng)化改革和長(zhǎng)期發(fā)展提供有益借鑒。

　　國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)作的管理機(jī)制對(duì)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的影響

　　國(guó)有企業(yè)的資本運(yùn)作遵循國(guó)家戰(zhàn)略規(guī)劃，保證了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、能源等領(lǐng)域資本投入的穩(wěn)定性，有利于技術(shù)積累與產(chǎn)業(yè)升級(jí)。然而，這種政策導(dǎo)向的穩(wěn)定性可能導(dǎo)致企業(yè)投資決策錯(cuò)過風(fēng)口。解決這一問題需要企業(yè)在治理結(jié)構(gòu)中設(shè)置靈活的戰(zhàn)略調(diào)整機(jī)制，將市場(chǎng)趨勢(shì)納入決策依據(jù)，使企業(yè)既能守住戰(zhàn)略方向，又能及時(shí)抓住商機(jī)。

　　多級(jí)審批的決策機(jī)制是制約國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)作效率的重要因素。國(guó)企投資決策過程復(fù)雜冗長(zhǎng)，這將降低其在行業(yè)中的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。為了提高資本運(yùn)作效率，企業(yè)應(yīng)積極推動(dòng)決策權(quán)限下放，建立以市場(chǎng)邏輯為核心的投資決策機(jī)制，讓資本迅速流向真正有需求的地方。

　　現(xiàn)有國(guó)有企業(yè)激勵(lì)機(jī)制偏重行政標(biāo)準(zhǔn)，管理層與技術(shù)人員的薪酬、晉升通常與政策執(zhí)行得好不好有關(guān)。這樣一來，大家都求穩(wěn)怕變，導(dǎo)致資本配置變得保守，缺乏創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)投資動(dòng)力，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力自然難以提升。要想激活大家的積極性，就要建立以市場(chǎng)績(jī)效為核心的考核體系，采用股權(quán)激勵(lì)、長(zhǎng)期獎(jiǎng)勵(lì)等辦法，讓管理層和技術(shù)骨干主動(dòng)出擊，推動(dòng)資本運(yùn)作更加高效。

　　資源配置方式對(duì)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的影響

　　國(guó)企依靠政策扶持和財(cái)政補(bǔ)貼，資金相對(duì)穩(wěn)定，這為戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)等重資產(chǎn)項(xiàng)目，或是整合產(chǎn)業(yè)鏈提供了幫助。但問題也隨之而來，過度依賴政策資金有些企業(yè)就忽視了對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行市場(chǎng)價(jià)值評(píng)估，結(jié)果導(dǎo)致不少項(xiàng)目效益差，造成資源浪費(fèi)。想把錢用在刀刃上，企業(yè)得學(xué)會(huì)按市場(chǎng)規(guī)律決策。投資前，企業(yè)都要仔細(xì)評(píng)估項(xiàng)目能帶來多少收益，不能只關(guān)注政策支持，卻不管市場(chǎng)買不買單。只有把政策紅利轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的競(jìng)爭(zhēng)力，這些資金才能真正發(fā)揮長(zhǎng)期價(jià)值。

　　不少國(guó)企都存在資源錯(cuò)配的問題。為了落實(shí)政府規(guī)劃，有些企業(yè)在沒有進(jìn)行充分調(diào)研的情況下就盲目投資，導(dǎo)致項(xiàng)目回報(bào)率低。要解決這個(gè)問題，企業(yè)需要轉(zhuǎn)換思路。做投資決策時(shí)，國(guó)有企業(yè)要重點(diǎn)關(guān)注市場(chǎng)需求，建立一套以市場(chǎng)為導(dǎo)向的資源分配標(biāo)準(zhǔn)，把資源真正投到有潛力的項(xiàng)目上，才能提高資金使用效率，增強(qiáng)企業(yè)的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。

　　國(guó)有企業(yè)內(nèi)部資金配置追求穩(wěn)健，對(duì)市場(chǎng)變化反應(yīng)慢，尤其在新興市場(chǎng)領(lǐng)域表現(xiàn)的更加明顯。這種過于謹(jǐn)慎的做法，讓企業(yè)錯(cuò)過不少市場(chǎng)機(jī)會(huì)，在競(jìng)爭(zhēng)激烈、技術(shù)更新快的當(dāng)下，很難嶄露頭角。想要改變這種局面，企業(yè)需要學(xué)會(huì)靈活調(diào)配資金。只有敢于調(diào)整投資策略，快速響應(yīng)市場(chǎng)變化，才能在競(jìng)爭(zhēng)中搶占先機(jī)。

　　國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)作對(duì)創(chuàng)新

　　能力與市場(chǎng)適應(yīng)能力的影響

　　資本運(yùn)作對(duì)創(chuàng)新能力的影響

　　研發(fā)投入的穩(wěn)定性與創(chuàng)新動(dòng)力的激發(fā)。國(guó)有企業(yè)的研發(fā)資金來源較為穩(wěn)定，依靠政府財(cái)政支持和政策引導(dǎo)，可以對(duì)高科技和戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)進(jìn)行持續(xù)投入。很多時(shí)候，企業(yè)研發(fā)更看重是否符合政策要求，而非追求技術(shù)突破。管理層為了完成考核機(jī)制，更為關(guān)注短期目標(biāo)，忽視了長(zhǎng)期研發(fā)，導(dǎo)致企業(yè)在核心技術(shù)方面缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。要改變這種狀況，得優(yōu)化資本運(yùn)作模式，這樣才能激發(fā)企業(yè)自主創(chuàng)新的內(nèi)生動(dòng)力。

　　資本運(yùn)作對(duì)技術(shù)轉(zhuǎn)化效率的影響。創(chuàng)新成果的轉(zhuǎn)化，離不開高效的資金調(diào)配和決策。但不少國(guó)企陳舊的資本運(yùn)作方式，讓技術(shù)轉(zhuǎn)化周期過長(zhǎng)，導(dǎo)致創(chuàng)新項(xiàng)目落地緩慢，容易錯(cuò)失市場(chǎng)機(jī)遇。相比市場(chǎng)化程度較高的企業(yè)，國(guó)企在技術(shù)孵化、成果轉(zhuǎn)化這些環(huán)節(jié)上，明顯缺少靈活的應(yīng)對(duì)機(jī)制。想改變現(xiàn)狀，就得改革資本運(yùn)作流程，加快投資決策速度，以便創(chuàng)新成果加快產(chǎn)業(yè)化。

　　人才激勵(lì)機(jī)制與創(chuàng)新活力。企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展離不開高端人才的支撐，但當(dāng)前國(guó)有企業(yè)的行政管理模式卻制約著技術(shù)人才的積極性。現(xiàn)行管理層晉升以行政考核為導(dǎo)向，技術(shù)人才創(chuàng)新動(dòng)力難以充分釋放。同時(shí)，固定化的薪酬體系缺乏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，難以吸引和留住高端科研人才。要破解這一困局，企業(yè)可以通過設(shè)計(jì)市場(chǎng)化薪酬方案，引入股權(quán)激勵(lì)等中長(zhǎng)期激勵(lì)手段，將個(gè)人收益與企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展掛鉤，既能激發(fā)科研人員的創(chuàng)新熱情，也有助于提升企業(yè)的技術(shù)攻關(guān)能力。

　　資本運(yùn)作對(duì)市場(chǎng)適應(yīng)能力的影響

　　投資方向的市場(chǎng)適應(yīng)性。國(guó)有企業(yè)的投資布局往往緊跟政府政策與行業(yè)規(guī)劃，部分項(xiàng)目偏重政策導(dǎo)向，卻忽視市場(chǎng)實(shí)際需求。在智能制造、新興科技、消費(fèi)品等快速迭代的領(lǐng)域，這種資本運(yùn)作模式暴露出明顯短板。由于缺乏靈活調(diào)整機(jī)制，企業(yè)難以跟上行業(yè)變化節(jié)奏，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力也隨之削弱。要改變這一局面，企業(yè)需革新資本配置策略，強(qiáng)化市場(chǎng)調(diào)研能力。只有讓投資決策更貼近市場(chǎng)真實(shí)需求，才能在瞬息萬變的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中靈活應(yīng)變，提升整體競(jìng)爭(zhēng)力。

　　競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境對(duì)資本運(yùn)作的約束。在政策支持力度大的領(lǐng)域，國(guó)有企業(yè)憑借優(yōu)勢(shì)占據(jù)行業(yè)主導(dǎo)。但進(jìn)入完全市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)的賽道，傳統(tǒng)資本運(yùn)作模式的局限性逐漸顯現(xiàn)。部分企業(yè)長(zhǎng)期依賴政策紅利和行政資源維系業(yè)務(wù)，缺乏通過市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)提升盈利的內(nèi)生動(dòng)力。隨著市場(chǎng)開放程度不斷加深，競(jìng)爭(zhēng)日益白熱化，國(guó)有企業(yè)亟須加快推進(jìn)資本運(yùn)作的市場(chǎng)化改革。只有擺脫對(duì)政策扶持的路徑依賴，提升自主經(jīng)營(yíng)能力，才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)腳跟。

　　資本運(yùn)作的靈活性與市場(chǎng)應(yīng)對(duì)能力。國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)作決策流程繁瑣，層層審批耗時(shí)過長(zhǎng)，導(dǎo)致企業(yè)難以及時(shí)跟上市場(chǎng)變化調(diào)整投資策略。在行業(yè)快速變革、供應(yīng)鏈重構(gòu)或突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)沖擊時(shí)，這種滯后性嚴(yán)重削弱企業(yè)的應(yīng)變能力。同時(shí)，現(xiàn)有考核體系重穩(wěn)定輕進(jìn)取，使得管理層在資金配置上趨于保守，缺乏主動(dòng)調(diào)整的動(dòng)力。要改變這一局面，需簡(jiǎn)化資本運(yùn)作流程，提升資金配置效率，并建立靈活的投資動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制。只有這樣，企業(yè)才能更好地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，增強(qiáng)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。

　　資本運(yùn)作是決定國(guó)有企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵所在。治理結(jié)構(gòu)直接影響資金運(yùn)作的效率與方向，簡(jiǎn)化決策流程、強(qiáng)化市場(chǎng)化激勵(lì)，能顯著提升資本配置效益。資源配置是否合理，關(guān)系到資金使用效率和投資回報(bào)，減少低效投資、以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，才能避免資源浪費(fèi)，夯實(shí)企業(yè)發(fā)展根基。創(chuàng)新能力的培育，離不開穩(wěn)定的研發(fā)投入與高效的技術(shù)轉(zhuǎn)化，改革考核機(jī)制、完善激勵(lì)措施，有助于提升企業(yè)科技實(shí)力。而在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)能否靈活調(diào)整投資策略、快速響應(yīng)變化，更是生存發(fā)展的核心。未來，深化資本運(yùn)作的市場(chǎng)化改革，持續(xù)優(yōu)化資源配置，將成為國(guó)有企業(yè)在全球競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出的關(guān)鍵。

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