頭部投行如何籌謀“專精特新”

　　本刊記者 謝瑋

　　在無(wú)錫華立聚能的制造車間里,核聚變相關(guān)重大科學(xué)裝置的部分系統(tǒng)正在進(jìn)行最后的精密制造加工成型。華立聚能深耕高端制造領(lǐng)域20年，當(dāng)企業(yè)切入可控核聚變裝備制造這一前沿領(lǐng)域時(shí)，市場(chǎng)對(duì)其認(rèn)知仍停留在“傳統(tǒng)能源裝備供應(yīng)商”層面。

　　2024年，中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司（下稱“中金公司”）協(xié)助華立聚能完成首次私募股權(quán)融資，引入國(guó)開(kāi)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金、中物院成都科學(xué)技術(shù)發(fā)展中心盈遠(yuǎn)投資、聯(lián)新資本作為聯(lián)合領(lǐng)投，陜西空天動(dòng)力研究院等產(chǎn)業(yè)資本戰(zhàn)略投資，合計(jì)融資金額約8億元。

　　這成為中金公司服務(wù)專精特新企業(yè)的一個(gè)縮影。

　　在中金公司成長(zhǎng)企業(yè)投資銀行部執(zhí)行負(fù)責(zé)人王檑看來(lái)，支持和培育專精特新企業(yè)，已經(jīng)成為關(guān)乎投行長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的“必修課”。

　　“專精特新企業(yè)作為重要的科技創(chuàng)新主體，正不斷塑造著新的產(chǎn)業(yè)形態(tài)和市場(chǎng)機(jī)遇。” 王檑說(shuō)，在資本市場(chǎng)服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的戰(zhàn)略機(jī)遇期，中金公司率先構(gòu)建起專精特新企業(yè)服務(wù)體系，不斷創(chuàng)新產(chǎn)品、優(yōu)化服務(wù)模式，這不僅是企業(yè)自身發(fā)展的需要,更是服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、做好科技金融、普惠金融的重要抓手。

　　緊盯科技，撬動(dòng)成長(zhǎng)勢(shì)能

　　專精特新企業(yè)是中小企業(yè)的“領(lǐng)頭羊”，在推動(dòng)科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)等方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用。然而，這類企業(yè)在初創(chuàng)期需要投入大量研發(fā)資金，存在迭代快、風(fēng)險(xiǎn)高、資產(chǎn)輕的短板，融資難度較大。

　　在3C消費(fèi)電子領(lǐng)域，一枚指甲蓋大小的硬扣鋰電池生產(chǎn)，曾長(zhǎng)期受到某國(guó)際巨頭技術(shù)壟斷。

　　國(guó)研新能通過(guò)自主創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)電池容量、充電效率等關(guān)鍵指標(biāo)躍升，同時(shí)將生產(chǎn)成本壓降超70%。公司首創(chuàng)的微孔注液技術(shù)，有效突破了國(guó)際巨頭專利封鎖。

　　這家手握12項(xiàng)核心發(fā)明專利、6項(xiàng)國(guó)際專利合作條約（PCT）專利的高新技術(shù)企業(yè)，在產(chǎn)能爬坡期面臨困境。

　　“當(dāng)時(shí)國(guó)研的產(chǎn)品處于從小試到規(guī)?；慨a(chǎn)的關(guān)鍵階段，急需資金。”王檑介紹說(shuō)，中金團(tuán)隊(duì)深入調(diào)研發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)的技術(shù)壁壘高，產(chǎn)品市場(chǎng)潛力大。憑借投行對(duì)行業(yè)和企業(yè)價(jià)值的專業(yè)判斷，推動(dòng)該公司獲得銀行授信，緩解了燃眉之急。

　　國(guó)研新能股東代表袁俊鑫介紹：“中金公司幫我們快速對(duì)接銀行資金，確保了后續(xù)產(chǎn)能落地和產(chǎn)品交付。”目前，國(guó)研新能已向頭部客戶完成批量供貨。

　　“當(dāng)前，聚焦創(chuàng)新技術(shù)研發(fā)的科技型企業(yè)加速破土而出，展現(xiàn)出極為廣闊的市場(chǎng)發(fā)展空間與潛力。”王檑直言，這也倒逼投行突破傳統(tǒng)成熟業(yè)務(wù)模式的“舒適區(qū)”，探索運(yùn)用新的服務(wù)、產(chǎn)品甚至理念，去為更多處于發(fā)展早期的企業(yè)雪中送炭，切實(shí)創(chuàng)造社會(huì)價(jià)值。

　　“科技屬性是推動(dòng)中小企業(yè)走好專精特新之路關(guān)鍵要素。” 王檑說(shuō)，在服務(wù)中小企業(yè)多年實(shí)踐中，“可以看到，眾多初創(chuàng)科技型企業(yè)緊緊把握中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的歷史機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)快速成長(zhǎng)，并成功登陸資本市場(chǎng)。”

　　他舉例稱，2015年，中金公司與卓勝微電子接觸之初，這家專注射頻芯片研發(fā)的企業(yè)年利潤(rùn)僅千萬(wàn)元量級(jí)。卓勝微憑借敏銳把握智能手機(jī)迭代升級(jí)的市場(chǎng)機(jī)遇，成功登陸資本市場(chǎng)，市值一度突破千億元。2016年，中金公司與金山辦公展開(kāi)合作，彼時(shí)金山辦公凈利潤(rùn)規(guī)模不大，后續(xù)發(fā)展中成長(zhǎng)為行業(yè)標(biāo)桿，如今已在移動(dòng)端及辦公場(chǎng)景中占據(jù)重要市場(chǎng)地位。

　　隨著服務(wù)企業(yè)向更早期延伸，傳統(tǒng)投行服務(wù)難以滿足中早期科技企業(yè)的多元化需求。中金公司希望以一套完整、有效、全面的解決方案去服務(wù)更廣大的優(yōu)質(zhì)早期企業(yè)。

　　2024年6月，中金公司專門(mén)設(shè)立專精特新企業(yè)服務(wù)中心。截至目前，已累計(jì)服務(wù)超6000家科技型中小企業(yè)。

　　王檑說(shuō)，從早期助力大型央企上市，到10年前成立成長(zhǎng)企業(yè)投行部，再到探索設(shè)立專精特新企業(yè)服務(wù)中心，中金公司始終將企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略與國(guó)家戰(zhàn)略同頻共振。當(dāng)前，中金公司將目光聚焦于這一群體，希望通過(guò)創(chuàng)新服務(wù)模式、運(yùn)用數(shù)字化技術(shù)等舉措，推動(dòng)客戶服務(wù)規(guī)模實(shí)現(xiàn)從“百”到“千”再到“萬(wàn)”的階梯式增長(zhǎng)。

　　精準(zhǔn)把脈企業(yè)需求，

　　“引活水” 也 “解近渴”

　　不僅擔(dān)當(dāng)資金“融通者”，更著力成為產(chǎn)業(yè)鏈“搭橋人”。

　　“金禾計(jì)劃”鏈主系列、賦能系列活動(dòng)搭建起中小企業(yè)與鏈主企業(yè)、政府部門(mén)、國(guó)資投資平臺(tái)以及市場(chǎng)化投資機(jī)構(gòu)直接溝通、深度交流、高效對(duì)接的平臺(tái)。

　　“我們發(fā)現(xiàn)，其實(shí)對(duì)很多中小企業(yè)而言，除了資金需求外，對(duì)于訂單、產(chǎn)業(yè)鏈深度參與的需求更為迫切，這也是我們的能力圈所在。”王檑說(shuō)。

　　在過(guò)往“鏈主系列——比亞迪專場(chǎng)”活動(dòng)中，多家半導(dǎo)體、智能硬件、電池材料領(lǐng)域的專精特新企業(yè)被推至臺(tái)前，展示專利技術(shù)和核心產(chǎn)品。

　　活動(dòng)中，鏈主比亞迪介紹了自身業(yè)務(wù)布局，并介紹能夠憑借自身龐大的產(chǎn)業(yè)生態(tài)與應(yīng)用場(chǎng)景，為企業(yè)提供技術(shù)驗(yàn)證平臺(tái)與市場(chǎng)實(shí)踐機(jī)會(huì)。同時(shí)，還希望通過(guò)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資（CVC）挖掘具有高成長(zhǎng)潛力的創(chuàng)新企業(yè)。

　　2024年，“金禾計(jì)劃”在全國(guó)范圍內(nèi)舉辦超20場(chǎng)活動(dòng)，比如“金禾計(jì)劃”鏈主系列活動(dòng)協(xié)鑫專場(chǎng)等。每場(chǎng)活動(dòng)均邀請(qǐng)專精特新企業(yè)、地方經(jīng)信部門(mén)、招引平臺(tái)、投資機(jī)構(gòu)及產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)共同參與。

　　王檑介紹，中金公司團(tuán)隊(duì)行業(yè)積淀深厚，長(zhǎng)期服務(wù)眾多鏈主企業(yè)，對(duì)其發(fā)展戰(zhàn)略與投資需求非常了解。經(jīng)中金篩選、推薦的中小企業(yè)，頗受企業(yè)認(rèn)可，“像中國(guó)移動(dòng)已經(jīng)投資數(shù)十家我們服務(wù)的企業(yè)，比亞迪在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上也投了10多家”。

　　四大核心產(chǎn)品構(gòu)建起中金專精特新企業(yè)服務(wù)生態(tài)：數(shù)字化展業(yè)平臺(tái)建設(shè)專精特新CRM企業(yè)庫(kù)，數(shù)字化小程序觸達(dá)全國(guó)35萬(wàn)家企業(yè)；“金禾計(jì)劃”旨在為企業(yè)鏈接產(chǎn)業(yè)鏈主、投資機(jī)構(gòu)、區(qū)域資源、政府部門(mén)等合作伙伴，打造了鏈主系列與賦能系列、綜合資本市場(chǎng)服務(wù)產(chǎn)品包；財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)則為企業(yè)提供私募融資、招引落地、買(mǎi)方/賣(mài)方并購(gòu)、企業(yè)出海賦能等維度提供全流程服務(wù)；專精特新股本為企業(yè)提供新三板掛牌、北交所等多板塊IPO資本市場(chǎng)服務(wù)，以及股改、盡調(diào)、合規(guī)梳理等早期規(guī)范輔導(dǎo)。

　　“相較于上市等遠(yuǎn)期目標(biāo)，私募融資、地方招商引資、企業(yè)出海、對(duì)接產(chǎn)業(yè)鏈主等服務(wù)，更貼合中小企業(yè)當(dāng)下的發(fā)展需求。”王檑說(shuō)。

　　全方位協(xié)同，

　　助力企業(yè)加速發(fā)展

　　發(fā)展科技金融是促進(jìn)科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合的必由之路。在此背景下，頭部投行的角色正從傳統(tǒng)的“上市推手”向“產(chǎn)業(yè)共建者”轉(zhuǎn)變。

　　影目科技是國(guó)內(nèi)智能眼鏡行業(yè)的頭部企業(yè)，憑借自主研發(fā)的無(wú)線一體式AR眼鏡及輕量級(jí)SLAM算法，推出全球首款融合AI應(yīng)用的AR眼鏡INMO GO，成為Meta眼鏡較有力的中國(guó)競(jìng)品。

　　2024年，中金公司擔(dān)任影目科技 B 輪融資財(cái)務(wù)顧問(wèn)。他們積極響應(yīng)四川省“建設(shè)國(guó)家人工智能創(chuàng)新應(yīng)用先導(dǎo)區(qū)”的戰(zhàn)略布局，促成四川國(guó)資旗下四川發(fā)展弘芯基金、成華科創(chuàng)投及江西中寰投資共同參投。同時(shí)，他們還協(xié)助影目科技在成都設(shè)立總部，實(shí)現(xiàn)跨區(qū)域的戰(zhàn)略發(fā)展與資源整合。

　　這成為“以投帶引”的典型案例，獲得地方政府高度認(rèn)可。影目科技落地后，將與當(dāng)?shù)刂悄軅鞲?、?shù)字影視等產(chǎn)業(yè)形成協(xié)同。

　　“我們既為企業(yè)解決需求，也為地方引入優(yōu)質(zhì)企業(yè)項(xiàng)目，助力地方優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、培育新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn) 。”王檑說(shuō)。

　　王檑介紹，中金公司針對(duì)專精特新企業(yè)痛點(diǎn)，更早期地介入企業(yè)發(fā)展。在融資端，他們充分發(fā)揮區(qū)域化優(yōu)勢(shì)，細(xì)化省、市、區(qū)三級(jí)投資機(jī)構(gòu)，為企業(yè)提供屬地化優(yōu)質(zhì)資源，鏈接政府，助力專精特新企業(yè)獲得當(dāng)?shù)刭Y源的大力支持。在業(yè)務(wù)端，他們?yōu)槠髽I(yè)對(duì)接產(chǎn)業(yè)鏈上下游合作伙伴、產(chǎn)業(yè)鏈鏈主企業(yè)、海外優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)及渠道資源，助力企業(yè)國(guó)內(nèi)外業(yè)務(wù)雙驅(qū)發(fā)展，共同克服發(fā)展瓶頸。

　　專精特新企業(yè)服務(wù)中心背后，是中金公司全業(yè)務(wù)線資源與能力的深度協(xié)同。尤其是中金公司的國(guó)際化布局及優(yōu)勢(shì)，能夠幫助企業(yè)對(duì)接全球優(yōu)秀的鏈主企業(yè)及平臺(tái)，深度賦能企業(yè)出海業(yè)務(wù)。

　　作為上海市專精特新中小企業(yè)，狄拍科技專注為綜合商場(chǎng)提供線下空間數(shù)字化與智能化解決方案，運(yùn)用視覺(jué)智能分析及語(yǔ)音識(shí)別等技術(shù)，助力客戶實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)價(jià)值化，在國(guó)內(nèi)大型商場(chǎng)中滲透率很高。然而，受國(guó)內(nèi)線上網(wǎng)購(gòu)快速發(fā)展沖擊，國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)面臨瓶頸。

　　狄拍將目標(biāo)投向印尼——這里人口眾多、實(shí)體商超規(guī)模龐大，且線上零售尚未充分發(fā)展，對(duì)智慧零售技術(shù)需求旺盛，而當(dāng)?shù)匦畔⒓夹g(shù)供應(yīng)商相對(duì)匱乏。

　　中金公司擔(dān)任狄拍的財(cái)務(wù)顧問(wèn)，基于企業(yè)需求，協(xié)助狄拍對(duì)接印尼本土鏈主資源Integrasia和電信集團(tuán)Telkomsel。雙方迅速達(dá)成合作意向，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目落地。

　　此外，通過(guò)對(duì)接中國(guó)信保、進(jìn)出口銀行等資源，中金公司幫助狄拍有效防范跨境交易風(fēng)險(xiǎn)，為其海外業(yè)務(wù)拓展筑牢安全屏障。

　　“借助中金公司的平臺(tái)，我們迅速在印尼市場(chǎng)打開(kāi)了局面。”狄拍科技CEO李翔說(shuō)。

　　 “非共識(shí)” 機(jī)會(huì)需要專業(yè)服務(wù)

　　科技創(chuàng)新離不開(kāi)金融支持。5月7日，在國(guó)新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，三部門(mén)重磅釋放政策利好：增加科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款額度、債券市場(chǎng)“科技板”和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)工具、推動(dòng)建立信貸支持科技創(chuàng)新的專項(xiàng)機(jī)制等一系列政策安排，以推動(dòng)更多金融資源助力科技創(chuàng)新。

　　“我們的核心工作就在于憑借前瞻性的專業(yè)判斷，挖掘更多的‘非共識(shí)’優(yōu)質(zhì)企業(yè)，并將其推薦給創(chuàng)投資本、商業(yè)銀行、鏈主企業(yè)等合作方。”王檑說(shuō)，“真正將成長(zhǎng)潛力大的科技企業(yè)選出來(lái)、支持好，實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)期共贏。”

　　王檑認(rèn)為，不同專精特新企業(yè)受到的關(guān)注熱度分化明顯。

　　“部分掌握核心技術(shù)、具備廣闊市場(chǎng)前景的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，受到投資機(jī)構(gòu)‘超額追捧’，可說(shuō)是‘一票難求’，但大量中小企業(yè)仍受困于融資渠道單一、市場(chǎng)能見(jiàn)度不足等現(xiàn)實(shí)難題。”王檑直言。

　　“亟須通過(guò)普惠金融工具與專業(yè)化服務(wù)，幫助企業(yè)打破發(fā)展瓶頸。”他介紹，下階段將從三方面發(fā)力，支持科技創(chuàng)新、服務(wù)普惠群體。一是深化服務(wù)覆蓋與成果轉(zhuǎn)化，在擴(kuò)大普惠覆蓋半徑的同時(shí)，提升篩選精準(zhǔn)度，推動(dòng)形成更多標(biāo)桿案例；二是加快數(shù)字化能力建設(shè)，運(yùn)用人工智能與數(shù)字化技術(shù)優(yōu)化服務(wù)模式，提升服務(wù)效率與便捷性；三是完善平臺(tái)生態(tài)體系，在鞏固與地方政府、產(chǎn)業(yè)鏈龍頭合作的基礎(chǔ)上，今年重點(diǎn)探索與高校科研院所、科創(chuàng)基金及孵化機(jī)構(gòu)的協(xié)同聯(lián)動(dòng)，將成熟服務(wù)模式精準(zhǔn)嵌入創(chuàng)新項(xiàng)目孵化等環(huán)節(jié)，助力科研成果轉(zhuǎn)化與早期科創(chuàng)企業(yè)成長(zhǎng)。

　　“精準(zhǔn)把脈企業(yè)需求，做好金融服務(wù)，讓越來(lái)越多擁有‘獨(dú)門(mén)絕技’的專精特新企業(yè)成長(zhǎng)為激發(fā)創(chuàng)新的重要力量。”王檑說(shuō)。

　　國(guó)研全自動(dòng)專業(yè)硬扣式鋰電池生產(chǎn)線

　　國(guó)研化成車間受訪者｜供圖

　　中金公司“金禾計(jì)劃”鏈主系列活動(dòng)協(xié)鑫集團(tuán)專場(chǎng)受訪者｜供圖

　　責(zé)編：孫庭陽(yáng) suntingyang@ceweekly.cn

　　美編：孫珍蘭

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