9月21日，招行“和家”2015年第一期個人住房按揭貸款資產支持證券（RMBS）在銀行間債券市場成功發(fā)行。這是繼今年3月成功發(fā)行備案制下首單個人住房按揭貸款資產支持證券（RMBS）之后，招行在個人住房按揭貸款資產支持證券（RMBS）領域的又一力作。

　　本期發(fā)行規(guī)模為40.5億元，其中，優(yōu)先A-1檔（AAA）發(fā)行規(guī)模1.6億元，利率3.3%；優(yōu)先A-2檔（AAA）發(fā)行規(guī)模3.2億元，利率3.95%；優(yōu)先A-3檔（AAA）發(fā)行規(guī)模30.43億元，利率4.5%；優(yōu)先B檔（AA-）發(fā)行規(guī)模2.45億元，利率5%。參與投資者包括銀行、券商、基金、資管等十多家金融機構，各檔期證券均獲超額認購，其中，主力品種優(yōu)先A-3檔證券全場超額認購倍數達到2.43倍。

　　目前，招行已成為證券化試點重啟以來個人住房按揭貸款資產支持證券（RMBS）發(fā)行規(guī)模最大的商業(yè)銀行，累計發(fā)行72億元，占據細分市場約33%的份額。在信用卡及汽車消費貸款證券化領域，招行也是遙遙領先。去年，招行發(fā)行了國內首單信用卡汽車貸款資產支持證券，開創(chuàng)了國內信用卡資產證券化先河，目前已累計發(fā)行187億元，占國內信用卡資產證券化細分市場100%的份額和汽車貸款證券化細分市場約35%的份額。

　　作為國內較早開展資產證券化實踐探索的商業(yè)銀行，招行建立了完善的資產證券化管理制度和運作體系，近兩年在發(fā)行規(guī)模、品種和結構創(chuàng)新上一直處于領先地位。迄今，招行共發(fā)行8單資產證券化產品，發(fā)行規(guī)模累計477億元，市場份額約8%，居商業(yè)銀行首位。招行證券化資產品種已覆蓋對公貸款、信用卡汽車分期應收賬款、個人住房抵押貸款和融資租賃資產等4個品種，是國內證券化品種最多的銀行，并率先引入海外RQFII（RMB Qualified Foreign Institutional Investors）資金參與境內ABS（Asset Backed Securitization）投資，實現了國內商業(yè)銀行跨境資產證券化的突破。

　　招行在國內資產證券化市場總量和細分市場取得領先優(yōu)勢，既得益于監(jiān)管部門實施備案制和注冊制的大環(huán)境，也是招行聚焦自身優(yōu)勢、打造資產品牌的證券化策略初見成效。

　　注冊制允許商業(yè)銀行對同質化較高的基礎資產進行一次性注冊申請，兩年內分批登記發(fā)行且無需行政許可。其中，個人住房按揭貸款、汽車貸款、消費貸款等由于業(yè)務模式標準化，風險特征同質穩(wěn)定，符合國家鼓勵消費的政策導向，也是全球資產證券化市場的主要品種，成為注冊制下的首選標的。

　　作為國內零售銀行業(yè)務的領跑者，招行憑借其強大的零售資產組織與管理能力，將資產證券化作為其零售管理優(yōu)勢的延伸，打造了“和信”、“和家”、“和享”等系列證券化品牌。

　　其中，“和信”系列為信用卡汽車分期資產，“和家”系列為個人住房按揭貸款，“和享”系列為信用卡消費貸款等，據悉上述已注冊及注冊中的額度將超過1000億元。

　　據市場人士分析，注冊制的本質是通過市場化的發(fā)行和充分的信息披露，對發(fā)起人長期資產組織能力和風險管理水平進行市場化定價，并且還能起到外部治理作用，促進金融機構加強自我約束。在這一機制下，資產組織能力和風險管理水平卓越的發(fā)起人將逐漸脫穎而出，其優(yōu)勢資產將形成品牌，獲得投資者的認可，享受到更低的融資成本。我們有理由相信，在中國的證券化市場上，創(chuàng)新進取的招行將再次贏得品牌競爭力。

　　（本刊記者）

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