文/張東方 中海油天津化工研究設(shè)計院有限公司

　　實現(xiàn)高水平科技自立自強意義重大，這是立足新發(fā)展階段、貫徹新發(fā)展理念、構(gòu)建新發(fā)展格局、推動高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵，更是在新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革中贏得主動權(quán)的必然要求。在化工新材料領(lǐng)域，原創(chuàng)技術(shù)與重大顛覆性創(chuàng)新成果需通過投資產(chǎn)業(yè)化項目實現(xiàn)轉(zhuǎn)化，投資項目的風(fēng)險控制關(guān)系項目成敗。我們聚焦風(fēng)險管理的定性分析，重點探討高技術(shù)新材料投資項目前期的風(fēng)險評估與應(yīng)對措施，為實際工作提供參考。

　　高新技術(shù)化工新材料投資項目前期風(fēng)險

　　新材料指新出現(xiàn)的具備優(yōu)異性能或特殊功能的材料，也包括改良后性能顯著提升或產(chǎn)生新功能的類型。新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展不僅關(guān)乎發(fā)展大局，也與國防安全緊密相關(guān)。因此，加快化工新材料產(chǎn)業(yè)投資，是推動相關(guān)項目快速發(fā)展的重要舉措，對投資項目進行風(fēng)險管理研究具有重要意義。

　　風(fēng)險本質(zhì)是一種不確定性，或是可能引發(fā)不良后果的因素。由于項目前期涉及投資機會研究等關(guān)鍵決策，直接影響后期經(jīng)濟效益，前期工作的質(zhì)量更決定了項目后續(xù)階段的開展成效，因此前期階段的風(fēng)險管理尤為重要。在高新技術(shù)化工新材料項目的投資前期，主要面臨以下幾類風(fēng)險：

　　產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險。產(chǎn)業(yè)風(fēng)險主要指項目與國家產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向、行業(yè)政策，以及集團公司戰(zhàn)略是否契合的潛在問題。對于新材料項目而言，能否符合產(chǎn)業(yè)政策，直接決定行政審批能否順利通過；而是否匹配行業(yè)及集團公司的核心業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，則影響著可行性研究報告的審批結(jié)果，更是能否順利推進投資的關(guān)鍵。

　　工藝技術(shù)及安全風(fēng)險。在高新技術(shù)化工新材料項目里，技術(shù)風(fēng)險貫穿項目全周期，雖然這類風(fēng)險的發(fā)生有一定偶然性，也能夠通過管理手段控制，但直接影響項目成敗。這類項目的技術(shù)多源自創(chuàng)新攻關(guān)，需要在中試和擴大試生產(chǎn)階段不斷優(yōu)化。由于經(jīng)常涉及新工藝首次應(yīng)用、首臺套設(shè)備制造，安全風(fēng)險極高，稍有不慎就可能項目失敗。

　　市場及價格風(fēng)險。高新技術(shù)化工新材料市場瞬息萬變，深入剖析市場規(guī)模等因素，才能預(yù)判市場動向。只有這樣，企業(yè)才能及時制定應(yīng)對策略，有效規(guī)避或降低市場風(fēng)險。

　　投融資風(fēng)險。投資評價決策往往基于假設(shè)，借助凈現(xiàn)值等財務(wù)模型進行分析。但這些模型存在局限，容易導(dǎo)致經(jīng)濟評價出現(xiàn)較大偏差，對高新技術(shù)化工新材料行業(yè)，這種偏差對投資決策的影響尤為顯著。此外，信息不對稱會造成投資估算失準(zhǔn)，這也是項目面臨的風(fēng)險。在融資環(huán)節(jié)，成本的不確定性同樣會干擾項目經(jīng)濟評價結(jié)果。為降低風(fēng)險，企業(yè)的融資會更加謹慎保守。

　　環(huán)保風(fēng)險。高新技術(shù)化工新材料項目生產(chǎn)環(huán)節(jié)煩瑣，生產(chǎn)過程中會接觸大量有毒有害、易燃易爆物質(zhì)。在生產(chǎn)、儲存和運輸時，一旦物質(zhì)泄漏或能量失控釋放，極易引發(fā)環(huán)境事故，給周邊生態(tài)環(huán)境帶來威脅。

　　高新技術(shù)化工新材料投資項目風(fēng)險管理策略

　　風(fēng)險管理策略是降低風(fēng)險的關(guān)鍵，策略設(shè)計是否合理，直接決定風(fēng)險管理的效果。在高新技術(shù)化工新材料投資項目的前期，尤其要注重風(fēng)險控制與規(guī)避，這樣才能保障后續(xù)階段的風(fēng)險管理工作順利推進。

　　產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險應(yīng)對措施

　　要避開產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險，高技術(shù)精細化工項目需對照《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2019年本）》及后續(xù)新版本，確認項目是否符合國家政策要求。同時，還要看項目是否契合集團公司的產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。只有政策合規(guī)、戰(zhàn)略匹配，才能順利辦理審批手續(xù)。

　　工藝技術(shù)及安全風(fēng)險應(yīng)對措施

　　新材料項目成敗，主要取決于工藝技術(shù)是否成熟，其中技術(shù)帶來的安全風(fēng)險更是關(guān)鍵。按照《GB/T37264-2018新材料技術(shù)成熟度等級劃分及定義》，高新技術(shù)化工新材料要實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，工藝包必須通過工程化驗證，達到國標(biāo)規(guī)定的工程化階段6級參數(shù)標(biāo)準(zhǔn)。項目應(yīng)委托持有精細化工甲級設(shè)計資質(zhì)的機構(gòu)，對工藝包進行深度開發(fā)，必要時開展HAZOP分析，排查潛在風(fēng)險。建議在可行性研究階段就完成這項工作，以此降低風(fēng)險。

　　為降低安全風(fēng)險，可委托具備安全評價資質(zhì)的第三方機構(gòu)，對投資項目開展安全預(yù)評價。后續(xù)的可行性研究、初步設(shè)計等工作，需以預(yù)評價的政府審批結(jié)果為依據(jù)推進。在初步設(shè)計階段，要專門針對安全設(shè)施設(shè)計進行論證，并取得政府對安全設(shè)施設(shè)計專篇的批復(fù)，確保安全措施落實到位。

　　市場與價格風(fēng)險應(yīng)對措施

　　基于前期調(diào)研，需持續(xù)關(guān)注項目產(chǎn)品的市場動態(tài)。理想情況下，可通過與目標(biāo)客戶簽訂預(yù)銷售協(xié)議，鎖定客戶資源和產(chǎn)品價格，有效降低風(fēng)險。但在當(dāng)下合規(guī)監(jiān)管愈發(fā)嚴(yán)格，簽訂此類協(xié)議往往面臨諸多阻礙。若難以達成預(yù)銷售合作，可通過分析公開市場的價格走勢與供需關(guān)系，對產(chǎn)品價格和銷量進行合理預(yù)測。同時，在經(jīng)濟評價環(huán)節(jié)，應(yīng)秉持審慎原則，對價格預(yù)測持保守態(tài)度，以此應(yīng)對不確定性。

　　深化“產(chǎn)品銷售+技術(shù)服務(wù)一體化”的營銷模式，既要打磨產(chǎn)品品質(zhì)，也要提升售后服務(wù)，為客戶創(chuàng)造更多價值。同時，整合區(qū)域銷售網(wǎng)絡(luò)，借助互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)平臺拓寬銷售渠道，進一步擴大市場覆蓋范圍。

　　投融資風(fēng)險應(yīng)對措施

　　投資經(jīng)濟性評價的準(zhǔn)確性，很大程度取決于選用的經(jīng)濟模型。建議采用凈現(xiàn)值（NPV），并結(jié)合靜態(tài)投資回收期、盈虧平衡分析進行綜合評估，只有當(dāng)回報率達到預(yù)期目標(biāo)時，才考慮啟動投資。在使用NPV等模型計算時，輸入?yún)?shù)直接影響評價結(jié)果。在確定折舊、攤銷方法時，應(yīng)參照項目投資機構(gòu)現(xiàn)行的會計政策，這樣既便于項目運營期的管理復(fù)盤，也有利于后續(xù)的投資后評價工作。涉及企業(yè)所得稅、增值稅等稅率選擇，應(yīng)基于預(yù)測階段可能出現(xiàn)的稅率情況；若要合理預(yù)估稅負，建議以投資機構(gòu)當(dāng)前適用的常規(guī)稅率為準(zhǔn)。

　　在資金直接融資方面，要結(jié)合項目機構(gòu)授信情況以及經(jīng)濟發(fā)展所處環(huán)境，合理預(yù)測高技術(shù)化工新材料項目銀行會給予的利率優(yōu)惠，當(dāng)無法預(yù)測時，考慮時要采用央行最新的發(fā)布的中長期貸款利率，防止利率風(fēng)險。對原材料等間接融資風(fēng)險分析，一方面要通過及時了解行情信息，對大宗材料采取預(yù)訂、鎖單及套期保值等措施，并全面導(dǎo)入采購招投標(biāo)機制，保障采購材料價格穩(wěn)定；另一方面應(yīng)提高原材料的利用率。

　　環(huán)保風(fēng)險應(yīng)對措施

　　在高技術(shù)精細化工項目中，環(huán)保的重要性日益凸顯。項目需重點防范環(huán)境風(fēng)險。為避免后續(xù)隱患，建議盡早委托專業(yè)第三方機構(gòu)開展環(huán)境評估，及時完成政府環(huán)評批復(fù)或備案。項目運營期間，務(wù)必嚴(yán)格遵循環(huán)評報告要求落實環(huán)保措施，規(guī)避因環(huán)保問題引發(fā)處罰。

　　高新技術(shù)化工新材料投資項目的風(fēng)險管理環(huán)環(huán)相扣，既需要通過定性分析梳理風(fēng)險脈絡(luò)，也離不開定量計算與模擬推演輔助決策。聚焦定性分析層面，工藝技術(shù)與安全風(fēng)險如同項目建設(shè)的“生命線”，直接左右著項目后期的質(zhì)量與最終成敗，在投資前期必須重點把控。若企業(yè)缺乏專業(yè)評估能力，不妨引入第三方機構(gòu)，借助其力量編制風(fēng)險評估報告，為關(guān)鍵決策筑牢基礎(chǔ)。

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