日前，齒科器械巨頭Straumann集團(tuán)（簡稱“士卓曼”）宣布，將旗下DrSmile品牌主導(dǎo)的隱形牙套業(yè)務(wù)（DTC）出售給透明矯正牙套供應(yīng)商Impress Group。據(jù)悉，受2023年全球經(jīng)濟(jì)下滑影響，DrSmile的增長前景和盈利能力大幅下降，導(dǎo)致士卓曼在該年度內(nèi)產(chǎn)生了1.53億瑞士法郎（約合人民幣12.6億元）的一次性非現(xiàn)金減值費(fèi)用。因此，集團(tuán)決定出售DrSmile業(yè)務(wù)，將把更多精力集中在正畸領(lǐng)域的B2B市場策略上。

　　交易的詳細(xì)金額未被披露，不過士卓曼在最新一次財報中預(yù)測，將轉(zhuǎn)讓給Impress集團(tuán)的總凈資產(chǎn)約為9500萬瑞士法郎（約合人民幣7.8億元）。作為回報，士卓曼將獲得Impress 20% 的非控股股權(quán)。此外，士卓曼將繼續(xù)作為Impress集團(tuán)隱形牙套的主要供應(yīng)商，與其保持合作關(guān)系。

　　Impress集團(tuán)成立于2019年，是歐洲領(lǐng)先的隱形牙套供應(yīng)商，在西班牙、英國、意大利和葡萄牙等國家運(yùn)營著一系列診所。通過收購 DrSmile，Impress 集團(tuán)將能夠通過結(jié)合高質(zhì)量的臨床治療和大規(guī)模的消費(fèi)者營銷專長，在該市場中更具競爭力。

　　隨著此次業(yè)務(wù)調(diào)整，士卓曼對2024年的全年業(yè)績預(yù)期進(jìn)行了上調(diào)。集團(tuán)預(yù)計今年有機(jī)收入將實現(xiàn)低兩位數(shù)的增長，利潤率將在27%-28%之間。相比之下，之前的預(yù)期是有機(jī)收入增長為高個位數(shù)，利潤率約為26%。

　　消息發(fā)布后，市場對士卓曼的預(yù)期也迅速提升，單日增幅超13%。截止8月14日收盤達(dá)到125.75瑞士法郎/股，總市值為約200億瑞士法郎（約合人民幣1653億）。

　　應(yīng)對市場變化，調(diào)整策略

　　DrSmile是一家2017年在柏林成立的初創(chuàng)公司，憑借獨特的隱形牙齒矯正產(chǎn)品和技術(shù)，在短短三年內(nèi)就發(fā)展成為歐洲領(lǐng)先的矯治器治療提供商之一。2020年，士卓曼收購了DrSmile 75%的多數(shù)股權(quán)，以此來建立直面消費(fèi)者的業(yè)務(wù)。在此后的兩年中，士卓曼憑借這一收購來的產(chǎn)品技術(shù)迅速打開正畸市場，與愛齊科技Align、SDC、Envista、時代天使、登士柏西諾德等品牌，平分了全球80%以上的市場份額。

　　不過2023年由于全球經(jīng)濟(jì)形勢的不確定性加劇，消費(fèi)者在健康和美容治療方面的支出意愿明顯下降，直接影響了DrSmile業(yè)務(wù)的增長表現(xiàn)。為了應(yīng)對這一市場變化，DrSmile決定調(diào)整其營銷策略。公司從以往依賴的付費(fèi)推廣轉(zhuǎn)向了更為可持續(xù)的有機(jī)需求生成模式，目標(biāo)是提升盈利能力，而不是一味追求收入增長。最終引發(fā)了士卓曼對DrSmile業(yè)務(wù)的商譽(yù)重新評估并產(chǎn)生減值。

　　值得注意的是，雖然2023年度DrSmile銷售額有所減少，但士卓曼集團(tuán)整體財報依然實現(xiàn)了9.8%的有機(jī)增長，全年收入為24億瑞士法郎。

　　2024上半年這一數(shù)據(jù)繼續(xù)增長，到達(dá)13億瑞士法郎，有機(jī)增長率為16.1%；報告期內(nèi)公司營業(yè)利潤（EBIT）增長至3.544億瑞士法郎，超過了市場預(yù)期的3.227億瑞士法郎。

　　士卓曼布局中國市場

　　據(jù)悉，士卓曼集團(tuán)于1999年進(jìn)入中國市場，至今已經(jīng)20余載。主要為牙科醫(yī)生和患者帶來種植修復(fù)、正畸、生物材料以及數(shù)字化等全方位差異化創(chuàng)新產(chǎn)品，并建立本土設(shè)計、制造中心，可提供全流程數(shù)字化種植、正畸服務(wù)。

　　2019年，與我國本土正麗科技聯(lián)手打造全新品牌瑞速齊（Smyletec），主要布局中國市場，定位于中高端診所。

　　2022 年，公司宣布了總投資約12 億元人民幣的上海閔行的高端種植體產(chǎn)業(yè)化項目，作為士卓曼集團(tuán)在亞洲首個集生產(chǎn)、培訓(xùn)與創(chuàng)新一體化的基地。預(yù)計達(dá)產(chǎn)后年收入可達(dá)14億元人民幣，帶來近千個就業(yè)崗位。這是士卓曼在全球范圍內(nèi)開設(shè)的第20家工廠，也是集團(tuán)首次在海外買地建廠。

　　2023年10月，士卓曼集團(tuán)還曾與中國知名數(shù)字牙科企業(yè)聯(lián)耀醫(yī)療（AlliedStar）共同宣布雙方簽署收購協(xié)議。旨在為中國客戶提供具有競爭力的數(shù)字化解決方案，并在未來滿足其他對價格敏感的市場和客戶群。

　　值得一提的是，自2023年1月中國種植牙開啟首次大范圍聯(lián)盟集采之后，各地先后啟動口腔種植體的集采。隨著集采政策的落地，整個種植治療價格將更普惠。士卓曼一方面積極參與以更普惠的價格助力中國患者提升可及性；另一方面在創(chuàng)新的路上，通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型為醫(yī)患提供更便捷更精準(zhǔn)的服務(wù)。

　　由此士卓曼在中國的銷售持續(xù)增長，截止2022年，中國已經(jīng)成為士卓曼集團(tuán)全球第三大市場，僅次于美國和德國，占其全球營收10%。包含中國在內(nèi)的亞太市場在2023年度更是實現(xiàn)了19%的高速增長。

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