新冠肺炎疫情發(fā)生之后，對保險資產(chǎn)管理行業(yè)，特別是一些涉及中后臺的業(yè)務(wù)產(chǎn)生比較大的挑戰(zhàn)。

　　首先，根據(jù)防疫的工作要求，企業(yè)需要盡可能的遠(yuǎn)程辦公，減少人和人的傳染和接觸。但是股票市場、債券市場、外匯市場的交易、清算、結(jié)算等運(yùn)營，以及客戶服務(wù)活動卻都需要現(xiàn)場辦公。

　　其次，疫情是對IT和合規(guī)管理的一次挑戰(zhàn)。遠(yuǎn)程辦公、各種會議信息的傳遞，以及一些訪問的需求大幅度上升，但是一些企業(yè)以前信息系統(tǒng)基礎(chǔ)建設(shè)的重點并不是在這方面，所以準(zhǔn)備并不是非常充分。例如在1000人的公司里面，都要同時上線內(nèi)部的網(wǎng)絡(luò)，就需要1000個 VPN，很多資產(chǎn)管理公司的信息系統(tǒng)支持難度較高。此外，在遠(yuǎn)程辦公中涉及到投資決策、交易的信息、重要資料等敏感或機(jī)要的信息，如何保證信息安全合規(guī)也對行業(yè)提出了重要的挑戰(zhàn)。

　　疫情不會帶來經(jīng)濟(jì)大蕭條

　　資本市場堪稱是宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表。疫情發(fā)生以后，全球的資本市場，無論是股票市場或債券市場，都出現(xiàn)了劇烈的震蕩。

　　這次是一個一次性的沖擊，還是會導(dǎo)致長期的經(jīng)濟(jì)大蕭條？我們現(xiàn)在傾向性的意見是沒有進(jìn)入全球性的大蕭條。但這個意見不一定對，我們還在不斷地觀察，在不斷地修正自己的觀點。

　　之所以認(rèn)為沒有全球性的大蕭條，基于以下兩個方面的考量。

　　第一，我們認(rèn)為疫情最終可以控制住。主要是基于對主要經(jīng)濟(jì)體的觀察，包括：美國，全球第一大經(jīng)濟(jì)體；中國，已經(jīng)沒有問題了；第三大經(jīng)濟(jì)體日本；再比如中國周邊的國家，對我們影響很大的，比如韓國、東南亞國家，還有歐洲發(fā)達(dá)國家。這些國家控制住了，疫情對全球經(jīng)濟(jì)的影響就會變小。

　　第二，如果疫情防控住的話，有沒有可能形成全球的經(jīng)濟(jì)大蕭條？可以看到疫情對整個生產(chǎn)要素破壞不大。從勞動力角度，疫情會導(dǎo)致人死亡，但從勞動經(jīng)濟(jì)學(xué)上講，不影響全球勞動力；疫情對資本的破壞也沒那么大，有些小企業(yè)會倒閉，大的企業(yè)能扛過去；此外，疫情對技術(shù)不會造成破壞。因此一旦疫情過去的話，生產(chǎn)是可以恢復(fù)開展的。

　　而且，各國相應(yīng)的政策出臺很快，比如美國財政非常精準(zhǔn)地去救助一些受疫情影響的人或企業(yè)，它不是刺激政策，是救助。經(jīng)歷過2008年的金融危機(jī)，美國吸收了教訓(xùn)，金融危機(jī)的時候美國財政政策推出時，兩黨扯皮很久，這次基本上沒怎么扯皮，一兩天就通過了。我們國家也是做了同樣的事情，可能后面還會有新的政策。

　　假定全球不是一個大蕭條，而是一個技術(shù)性的衰退，如果限定在今年，今年過去這個事情就過去了的話，那么對股票市場，比如說對于優(yōu)質(zhì)的股票來說，是一個買入機(jī)會，因為市場會普遍下跌。對債券市場來說，低利率不可能維持長久。因為利率是由技術(shù)、儲蓄、投資和整個社會的企業(yè)回報等因素所決定的，所以技術(shù)性衰退并不改變長期利率的趨勢。我并不認(rèn)為，這個疫情過去后，能夠改變利率的長期趨勢。

　　總體來看，這次疫情對企業(yè)經(jīng)營活動的影響主要分為以下四種情況：一是無法承受疫情對企業(yè)活動的影響，在沖擊中受到重創(chuàng)的企業(yè)。從投資的角度講，這些企業(yè)發(fā)行的債券存在一定的信用風(fēng)險，股票市場或者是股權(quán)投資也會出現(xiàn)投資的風(fēng)險。二是比較健康可以接受疫情沖擊的企業(yè)。疫情不影響長期發(fā)展的趨勢，那么這些企業(yè)如果在這次疫情沖擊中，股權(quán)和債權(quán)出現(xiàn)了大幅下跌，對機(jī)構(gòu)來說就是一個買入的機(jī)會。三是部分比較優(yōu)秀的企業(yè)，但在疫情的過程中出現(xiàn)了流動性風(fēng)險。這種企業(yè)需要資金提供流動性支持，才有能力渡過難關(guān)。四是面臨重要機(jī)遇的企業(yè)。這種企業(yè)通過疫情危機(jī)轉(zhuǎn)化為巨大的戰(zhàn)略機(jī)遇。

　　保險資管行業(yè)如何應(yīng)對

　　疫情爆發(fā)以后，對線上消費(fèi)、線上教育、大健康領(lǐng)域、科技自動化領(lǐng)域、遠(yuǎn)程辦公等領(lǐng)域?qū)a(chǎn)生非常深遠(yuǎn)的影響，可能會改變中國人未來生活和工作的方式。作為資產(chǎn)管理行業(yè)的從業(yè)人員，如果將來能投資這類行業(yè)，既是支持社會的發(fā)展，又可以為投資者贏得適當(dāng)?shù)耐顿Y回報。

　　一是做好輿情的管理，確保員工安全；二是盡己所能幫助受災(zāi)企業(yè)，支援戰(zhàn)斗在一線的醫(yī)護(hù)人員；三是保險資金具有長期性，是社會的穩(wěn)定器，在這個關(guān)鍵時期要發(fā)揮保險資金的長期穩(wěn)定作用，維持資本市場的穩(wěn)定，幫助有發(fā)展前景的企業(yè)渡過難關(guān)；四是從金融的角度支持抗擊疫情的企業(yè)；五是以這次疫情為契機(jī)，大幅提升數(shù)字化、自動化的能力，加強(qiáng)信息化基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)；六是針對本次疫情所暴露出來的一些短板行業(yè)，以及大健康、公共衛(wèi)生等領(lǐng)域，開展積極的投資活動。

　　保險資管站上新的平臺

近日正式出臺的《保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品管理暫行辦法》，既是落實資管新規(guī)、完善制度建設(shè)的重要一環(huán)，也是規(guī)范行業(yè)業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、賦予保險資管市場化定位、統(tǒng)一與其他資管機(jī)構(gòu)起跑線的重要舉措，有利于行業(yè)長期穩(wěn)定健康的發(fā)展。

　　保險資管機(jī)構(gòu)既是資產(chǎn)管理市場的重要參與者，也是國內(nèi)資本市場最大的機(jī)構(gòu)投資者之一。保險資管機(jī)構(gòu)通過對實體經(jīng)濟(jì)和資本工具的投資，能有效對宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生積極的促進(jìn)和影響。

　　此次《辦法》明確的三類保險資管產(chǎn)品，有助于發(fā)揮保險資金長期投資優(yōu)勢，通過債權(quán)、股權(quán)、公開市場等多種投資形式，多途徑對接實體經(jīng)濟(jì)。特別是在當(dāng)前抗擊疫情的重要時期，長期穩(wěn)定的保險資金無論在維持資本市場穩(wěn)定、幫助有發(fā)展前景的企業(yè)渡過難關(guān)，亦或是在大健康、公共衛(wèi)生等領(lǐng)域，都能積極開展投資活動，發(fā)揮其重要價值。

　　此次《辦法》放開了保險資管產(chǎn)品面向合格個人投資者進(jìn)行銷售，有助于保險資管機(jī)構(gòu)發(fā)揮自身優(yōu)勢，積極參與到財富管理市場的競爭中去。相信在與保險集團(tuán)協(xié)同合作下，通過聯(lián)動多銷售渠道的客群資源，未來個人財富業(yè)務(wù)將成為保險資管行業(yè)新的業(yè)務(wù)增長點。

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